20230130-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_关注节后需求复苏情况_9页_4mb

文档总结：玻璃与纯碱周报分析

核心内容

本报告分析了节后玻璃与纯碱市场的需求复苏情况、现货价格走势、库存变化、供应情况以及成本与毛利等关键因素，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：节前期价上涨主要由预期推动，但节后需求复苏不明朗，冷修不及预期，库存压力大，导致期价回落。
• 供应情况：现货价格有所上涨，但冷修计划未达预期，供给波动不大。
• 需求情况：节假日期间需求停滞，厂家库存环比增加18.34%，同比增加114%。贸易商经过节前补库，库存处于中高位。近两日中下游陆续开工，整体出货情况偏弱，个别企业有提价意愿（20-40元），但多数地区表现稳定。
• 后市展望：关注节后下游需求复苏情况，贸易商可能对市场产生影响。短期建议观望为主。

纯碱市场

• 行情回顾：春节期间库存有所累积，但整体仍处于偏低水平，强现实支撑下，期价高位运行。
• 库存情况：节假日期间物流受阻，库存环比增加10.48万吨至34.6万吨。轻碱库存累加更多，但整体库存仍处于低位。
• 供应情况：高利润驱动下，纯碱装置运行相对稳定，周内产量60.84万吨，环比增加0.44万吨，开工率维持在90%以上高位，短期内无新增检修计划。
• 需求情况：12月纯碱出口仍处于高位，轻碱需求季节性下降，重碱下游刚性生产。物流逐步恢复，发货量有望提升。
• 后市展望：待发订单支撑与低库存强现实，预计节后轻碱需求复苏，纯碱将高位震荡偏强运行，但受投产预期影响，大幅上涨空间有限。

关键信息

操作评级

• 玻璃：★★（建议持多）
• 纯碱：★★（建议持多）

价格走势

• 玻璃主力合约：收盘价1636，周跌1.56%，月涨5.21%，近3月涨16.94%。
• 纯碱主力合约：收盘价2990，周涨2.43%，月涨12.75%，近3月涨26.00%。
• 现货价格：
  • 沙河玻璃：1575，周涨2.23%
  • 华中玻璃：1700，周涨2.41%
  • 山东玻璃：1790，周涨2.29%
  • 华东玻璃：1820，周涨2.25%
  • 华南玻璃：1970，周涨0.53%
  • 华北重碱：3015，周涨2.20%
  • 华中重碱：3015，周涨2.55%
  • 华东重碱：3000，周涨1.69%
  • 华南重碱：3050，周涨2.01%
  • 华北轻碱：2790，周涨0.90%

库存与产能

• 玻璃库存：节后库存压力较大，全国玻璃周度库存环比增加，重点区域库存亦处于高位。
• 纯碱库存：整体库存仍处于低位，轻碱库存增加更多，重碱库存相对稳定。
• 产能利用率：玻璃产能利用率维持高位，纯碱开工率稳定在90%以上，部分企业产能利用率有所提升。

成本与毛利

• 玻璃成本与毛利：受动力煤与管道气成本影响，毛利变化显著，部分企业毛利承压。
• 纯碱成本与毛利：氨碱与联碱成本与毛利情况良好，部分企业仍保持盈利。

区域价差与市场动态

• 玻璃区域价差：不同区域玻璃价格存在差异，部分区域价格涨幅较大。
• 纯碱区域价差：华北轻碱与重碱价差较小，但整体区域价差呈现一定波动。
• 光伏玻璃市场：芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格有所上涨，显示光伏玻璃市场仍具一定支撑。

房地产数据

• 商品房成交面积：30大城市商品房成交面积周度季节性波动，显示市场活跃度有所变化。
• 存销比：十大城市商品房存销比当周值季节性变化，反映市场去库存压力。

图表与数据来源

• 图1：玻璃与纯碱主力合约走势（数据来源：wind）
• 图2-图5：基差与仓单变化（数据来源：卓创、wind）
• 图6-图10：现货价格及区域价差（数据来源：卓创）
• 图11-图12：玻璃与纯碱价差季节性（数据来源：wind、卓创）
• 图13-图16：成本与毛利变化（数据来源：卓创）
• 图17-图24：库存变化（数据来源：卓创、登众）
• 图25-图29：纯碱供应与产量（数据来源：登众、隆众、卓创）
• 图30-图34：玻璃供应与产能（数据来源：登众、卓创）
• 图35：光伏玻璃价格（数据来源：卓创）
• 图36-图37：房地产数据（数据来源：wind）

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