> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属数据日报 2026/03/06 国贸期货出品 ITG国贸期货 投资咨询业务资格：证监许可[2012]31号 <table><tr><td rowspan="14">期货 市场</td><td>远月合约收盘价 (元/吨)</td><td>RB2610</td><td>HC2610</td><td>12609</td><td>J2609</td><td>JM2609</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>3104.00</td><td>3230.00</td><td>735.50</td><td>1745.00</td><td>1200.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>1.00</td><td>-4.00</td><td>5.00</td><td>-8.00</td><td>-6.00</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.03</td><td>-0.12</td><td>0.68</td><td>-0.46</td><td>-0.50</td></tr><tr><td>近月合约收盘价 (主力合约元/吨)</td><td>RB2605</td><td>HC2605</td><td>12605</td><td>J2605</td><td>JM2605</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>3075.00</td><td>3209.00</td><td>759.00</td><td>1676.50</td><td>1105.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>3.00</td><td>-6.00</td><td>9.50</td><td>-1.00</td><td>-4.00</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.10</td><td>-0.19</td><td>1.27</td><td>-0.06</td><td>-0.36</td></tr><tr><td>跨月价差(元/吨)</td><td>RB2605-2610</td><td>HC2605-2610</td><td>12605-2609</td><td>J2605-2609</td><td>JM2605-2609</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>-29.00</td><td>-21.00</td><td>23.50</td><td>-68.50</td><td>-94.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>-1.00</td><td>3.00</td><td>7.50</td><td>7.00</td></tr><tr><td>价差/比价/利润 (主力合约)</td><td>卷螺差</td><td>螺矿比</td><td>煤焦比</td><td>螺纹盘面利润</td><td>焦化盘面利润</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>134.00</td><td>4.05</td><td>1.52</td><td>-73.35</td><td>206.19</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-7.00</td><td>-0.03</td><td>-0.01</td><td>-9.80</td><td>-6.81</td></tr></table> <table><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海螺纹</td><td>天津螺纹</td><td>广州螺纹</td><td>唐山普方坯</td><td>普氏指数</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>3170.00</td><td>3110.00</td><td>3390.00</td><td>2920.00</td><td>101.35</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>10.00</td><td>1.15</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="3">现货 市场</td><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海热卷</td><td>杭州热卷</td><td>广州热卷</td><td>坯材价差</td><td>日照港：PB</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>3250.00</td><td>3230.00</td><td>3220.00</td><td>250.00</td><td>767.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>40.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-10.00</td><td>17.00</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="3"></td><td>现货价格(元/吨)</td><td>青岛港:超特粉</td><td>青岛港:混合粉</td><td>甘其毛都炼焦精 煤</td><td>青岛港准一级焦 (出库)</td><td>青岛港:PB</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>647.00</td><td>704.00</td><td>1180.00</td><td>1480.00</td><td>769.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>7.00</td><td>7.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>19.00</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td>基差(元/吨)</td><td>HC主力</td><td>RB主力</td><td>I主力</td><td>J主力</td><td>JM主力</td></tr><tr><td>3月5日</td><td>41.00</td><td>95.00</td><td>30.00</td><td>-50.10</td><td>104.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>43.00</td><td>-4.00</td><td>0.00</td><td>-4.50</td><td>-8.50</td></tr></table> <table><tr><td>ITG 国贸期货</td><td>ITG 国贸期货</td><td></td></tr><tr><td>ITG 国贸期货</td><td>ITG 国贸期货</td><td></td></tr><tr><td>ITG 国贸期货</td><td>ITG 国贸期货</td><td></td></tr></table> 【钢材】盘面震荡，库存尚未启动去化 钢材库存仍在季节性累库周期中，仅中厚板小去库。现货刚需启动缓慢，价格驱动不清晰，投机需求不佳。从产业库存、产销等指标来看，钢材现货库存总量中性，品种分化，建材历史低位，板材和钢坯这两个现货活跃度好的品种库存水平则在历史高位，未来去库的压力测试值得关注。目前的估值水平，钢厂有利润存在复产意愿，实际复产节奏可能会偏缓，要等两会会议结束后才会进入顺畅增产阶段，当下的产量水平总体偏低。贸易商冬储单边敞口水平不多，主动抛压预计不会太大，市场的硬伤还在于需求预期和信心不够扎实。往后看，黑色板块暂时没有存在不可调和的矛盾可以交易，估值和驱动并不形成共振，单边或趋势机会暂不建议；期现头寸可基于基差滚动操作，目前等待基差回落，之后介入期现正套头寸。 【硅铁锰硅】预期改善，现实偏弱 节后以来，主要是供给扰动和成本走强带动价格反弹。上周四南非可能对出口矿产资源（如锰矿）征收生态出口税的消息使得市场担忧锰硅成本走强，另外上周五，市场传闻反内卷将由各省分省执行，类似能耗双控，其中涉及双硅，再次带动看涨情绪大幅升温。同时，近期动力煤的价格走强，作为高耗能品种的硅铁和锰硅，其成本受到较强支撑。不过从基本面来看，双硅近期延续供需双弱，特别是库存仍处于高位，下游需求逐步恢复，且终端需求承压下，价格向上阻力较强。期货价格走强，但现货表现更为谨慎，涨幅较小，基差走弱，现货抛压预期较强，因此双硅难以持续向上。短期供给扰动和成本支撑预期下，双硅价格走强，但受基本面约束，价格向上空间有限，特别是双硅价格易受钢材下游需求承压拖累，另外短期商品市场情绪变化较大，双硅基差走弱，不建议追多。 # 行情评述 【焦煤焦炭】地缘局势继续发酵 现货端：焦炭首轮提降登场，焦煤现货继续走弱，港口贸易准一湿熄焦1470（-），准一干熄焦1670（-），炼焦煤价格指数1240.8（-5.9）；蒙煤方面，进口蒙煤市场询盘问价冷清，成交惨淡，口岸库存压力仍存，价格依旧承压，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1013（-27），蒙5精煤1177（-3），河北唐山：蒙5精煤1390（-）。期货端：地缘冲突持续发酵，能源化工相关品种继续暴力上涨，煤焦周二上冲后又有所回落。基本面来看，国内现货市场逐渐启动，但供给端已率先恢复，虽然重大会期期间会有环保限制，但整体上依然是供给明显快于需求恢复的节奏，煤焦最大的问题是下游经历节前补库后，在3-4月份有主动降低原料库存的习惯，这可能会进一步打击现货表现，传钢厂已经在酝酿焦炭首轮提降。具体到行情上，地缘冲突持续发酵，能源化工相关品种继续暴力上涨，波动率上升，煤焦现货首轮提降登场，不过前低位置已经交易了2-3轮提降预期，所以市场关注不多，但市场注意力都在中东局势的发展上。同时，伴随能源化工上涨，其他资产表现不佳，包括贵金属，市场开始往滞胀逻辑靠拢，要注意局势的后续变化，这里不少市场参与者开始认为特朗普会再次taco，但具体什么时候出现还是未知，在此之前局势是否会进一步走向失控也是未知，不确定性较大，能源相关品种投机空单回避，煤焦单边也以观望为主，产业可以借助反弹机会在05合约建立期现正套头寸。 【铁矿石】地缘冲突升级，风险资产波动加剧 假期结束第一周，各行业复工复产仍在持续，钢厂节后补库也已经开启，但补库力度不会很大。周末中东地缘局势加剧恶化，对于原油，贵金属的价格造成较大冲击，冲突存在进一步加剧可能，整体对于黑色不会造成太大的影响，本次事件对于黑色的影响更多是市场情绪上的共振。目前铁矿石存在一定的补库预期，可关注澳洲天气是否会对供给节奏造成一定影响。因为港口库存依然为铁矿压力的根源，因此澳洲飓风对于价格的影响更偏向于反弹后给出更好的卖点。中长期来看铁矿上方压力明显。建议中长线投资者压力位空单介入。 # 操作建议 【钢材】单边观望：期现等待基差回落后的正套机会。 【硅铁锰硅】前期多单逐步止盈，产业客户逢高套保 【焦煤焦炭】单边暂时观望，期现正套头寸逢反弹建立。 【铁矿石】压力位空单介入 $\left\{ {2 : {x}^{\prime }\left( x\right) = 1}\right. }\right.$ 国贸期货根据Mysteel、wind及博易大师数据整理 螺纹基差（右轴）价格：螺纹钢：HRB40020mm：上海 一、期货收盘价（活跃合约）：螺纹钢 热卷基差（右轴）价格：热轧板卷：Q235B：4.75mm：上海 期货收盘价（活跃合约）：热轧卷板 焦煤基差（右轴） 天津港：库提价：主焦煤（蒙古，A10%，V27%，0.7%S，G80，Y16mm） 期货收盘价（活跃合约）：焦煤 焦炭基差（右轴） 一青岛港：出库价（含税）：准一级冶金焦(A13，S0.7，CSR60，MT7) 一、期货收盘价（活跃合约）：焦炭 ■铁矿基差（右轴） 一车板价：青岛港；澳大利亚：超特矿粉：56.5% 一期货收盘价（活跃合约）：铁矿石