> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AIGC与新能源驱动液冷散热景气上行 ## 核心内容概述 本报告聚焦于液冷散热技术在AIGC（人工智能生成内容）和新能源汽车等领域的应用及发展趋势。随着高功率芯片和新能源汽车热管理需求的快速增长，液冷技术正逐步取代传统风冷散热方案，成为高热密度场景的主流选择。报告从散热产业链、技术分类、市场前景、主要参与者及投资建议等方面进行了深入分析。 --- ## 主要观点 ### 1. AIGC推动液冷散热需求增长 - 随着AIGC的爆发，高功率芯片热流密度显著提升，传统风冷散热已逼近物理极限，液冷成为首选。 - 英伟达下一代AI芯片（如Blackwell GB300和Vera Rubin）均采用全液冷方案，推动液冷散热行业快速发展。 - 液冷技术包括冷板式、浸没式、喷淋式等，其中单相冷板式液冷技术在数据中心应用中占比达90%以上，技术成熟度最高。 ### 2. 高功率数据中心液冷应用广泛 - 数据中心AI机柜功率从12kW向40kW、120kW、240kW上升，训练池功率甚至达到130MW，风冷已无法满足散热需求。 - 液冷系统主要包括冷板、液冷管路、冷却单元（CDU/Chiller）等核心组件，冷板是关键部件。 - 单相冷板式液冷在节能和散热能力上表现优异，成为数据中心散热的主流方案。 ### 3. 新能源汽车热管理液冷化趋势明显 - 新能源汽车热管理系统主要采用液冷技术，尤其是动力电池热管理，冷板液冷、微通道液冷和浸没式液冷技术被广泛应用。 - 随着新能源汽车销量的快速增长，电池液冷板需求持续上升，2025年全球市场规模预计达145亿元，其中中国占96亿元。 - 液冷技术在新能源汽车中的应用趋势是多回路耦合、部件一体化和结构功能融合。 ### 4. 液冷产业链结构及竞争格局 - 散热材料产业链分为上游原材料、中游器件制造、下游应用，其中中游制造环节价值最大，竞争最激烈。 - 外资企业（如3M、信越化学、京瓷）主导高端市场，国内企业（如巨化股份、三美股份、纳百川、三花智控、银轮股份）正在加速替代。 - 冷板液冷系统对上游原材料（如高纯铜、铝合金）及密封材料（如O型圈、氟橡胶）需求旺盛。 --- ## 关键信息 ### 1. 液冷技术分类与性能对比 | 技术类型 | 散热能力 | 节能效果 | 技术成熟度 | 初投资 | 运营成本 | 维护性 | 环境影响 | |----------|----------|----------|------------|--------|----------|--------|----------| | 单相冷板式 | 高 | 中 | 高 | 5 | 2 | 5 | 高 | | 两相冷板式 | 高 | 高 | 低 | 3 | 2 | 4 | 高 | | 单相浸没式 | 中 | 高 | 中 | 3 | 4 | 2 | 中 | | 两相浸没式 | 高 | 高 | 低 | 2 | 5 | 3 | 低 | | 喷淋式 | 中 | 中 | 中 | 3 | 3 | 2 | 中 | ### 2. 冷却液性能对比 | 冷却液 | 导热系数 (W/m·K) | 比热容 (KJ/kg·K) | 密度 (kg/m³) | 运动黏度 (mm²/s) | 散热性能 | 导电性 | 毒性 | 腐蚀性 | 环保性 | |--------|------------------|------------------|--------------|------------------|----------|--------|------|--------|--------| | 乙二醇溶液 | 0.51 | 2.347 | 1027 | 1.1685 | 0.942A | 混合杂质后导电 | 有一定毒性 | 弱腐蚀性 | 需要加水稀释排放 | | 丙二醇溶液 | 0.49 | 2.481 | 1014 | 1.3708 | 0.962A | 混合杂质后导电 | 有一定毒性 | 弱腐蚀性 | 需要加水稀释排放 | | 去离子水 | 0.63 | 4.2 | 992 | 0.6552 | A | 混合杂质后导电 | 无 | 弱腐蚀性 | 可直接排放 | ### 3. 主要市场参与者及市场表现 - **英伟达**：下一代AI芯片均采用液冷散热，主要供应商包括维谛技术、奇宏、双鸿、Cooler Master、台达等。 - **国内冷板制造商**：包括英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份等，其中申菱环境在CDU市场排名领先。 - **新能源汽车液冷企业**：纳百川、三花智控、银轮股份等，其中纳百川市场份额约12.16%。 - **数据中心液冷企业**：浪潮信息、中科曙光、英维克、高澜股份等，浪潮信息在2024年液冷服务器市场占有率全球第一。 ### 4. 市场规模预测 - 全球液冷市场2025-2034年复合年增长率预计达32.6%，市场规模从28.87亿美元增长至365.89亿美元。 - 中国液冷服务器市场规模2024年为23.7亿美元，预计2029年达162亿美元，复合增长率46.8%。 - 2025年，中国动力电池液冷板市场规模预计达96亿元，储能电池热管理市场规模预计达164亿元，其中液冷部分预计达74亿元。 --- ## 投资建议 ### 投资主线 1. **AI芯片与数据中心液冷**：关注英伟达下一代AI芯片（如Vera Rubin）及高功率数据中心的液冷需求。 2. **新能源汽车液冷**：随着新能源汽车销量增长和动力电池技术进步，电池液冷板和储能热管理需求持续上升。 3. **制冷剂及冷板制造**：液冷系统对制冷剂、高纯铜、铝合金、密封材料等需求增长，相关企业将受益。 --- ## 风险提示 - **高端芯片需求不及预期**：若高端芯片市场增长放缓，将影响液冷散热需求。 - **新能源动力电池装机不及预期**：动力电池装机量下降将影响液冷板市场。 - **AI发展不及预期**：AI商业化落地延迟可能对液冷产业链造成负面影响。