散热材料行业深度报告（一）_新材料_AIGC_与新能源驱动液冷散热景气上行_26页_4mb

AIGC与新能源驱动液冷散热景气上行

核心内容概述

本报告聚焦于液冷散热技术在AIGC（人工智能生成内容）和新能源汽车等领域的应用及发展趋势。随着高功率芯片和新能源汽车热管理需求的快速增长，液冷技术正逐步取代传统风冷散热方案，成为高热密度场景的主流选择。报告从散热产业链、技术分类、市场前景、主要参与者及投资建议等方面进行了深入分析。

主要观点

1. AIGC推动液冷散热需求增长

• 随着AIGC的爆发，高功率芯片热流密度显著提升，传统风冷散热已逼近物理极限，液冷成为首选。
• 英伟达下一代AI芯片（如Blackwell GB300和Vera Rubin）均采用全液冷方案，推动液冷散热行业快速发展。
• 液冷技术包括冷板式、浸没式、喷淋式等，其中单相冷板式液冷技术在数据中心应用中占比达90%以上，技术成熟度最高。

2. 高功率数据中心液冷应用广泛

• 数据中心AI机柜功率从12kW向40kW、120kW、240kW上升，训练池功率甚至达到130MW，风冷已无法满足散热需求。
• 液冷系统主要包括冷板、液冷管路、冷却单元（CDU/Chiller）等核心组件，冷板是关键部件。
• 单相冷板式液冷在节能和散热能力上表现优异，成为数据中心散热的主流方案。

3. 新能源汽车热管理液冷化趋势明显

• 新能源汽车热管理系统主要采用液冷技术，尤其是动力电池热管理，冷板液冷、微通道液冷和浸没式液冷技术被广泛应用。
• 随着新能源汽车销量的快速增长，电池液冷板需求持续上升，2025年全球市场规模预计达145亿元，其中中国占96亿元。
• 液冷技术在新能源汽车中的应用趋势是多回路耦合、部件一体化和结构功能融合。

4. 液冷产业链结构及竞争格局

• 散热材料产业链分为上游原材料、中游器件制造、下游应用，其中中游制造环节价值最大，竞争最激烈。
• 外资企业（如3M、信越化学、京瓷）主导高端市场，国内企业（如巨化股份、三美股份、纳百川、三花智控、银轮股份）正在加速替代。
• 冷板液冷系统对上游原材料（如高纯铜、铝合金）及密封材料（如O型圈、氟橡胶）需求旺盛。

关键信息

1. 液冷技术分类与性能对比

2. 冷却液性能对比

3. 主要市场参与者及市场表现

• 英伟达：下一代AI芯片均采用液冷散热，主要供应商包括维谛技术、奇宏、双鸿、Cooler Master、台达等。
• 国内冷板制造商：包括英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份等，其中申菱环境在CDU市场排名领先。
• 新能源汽车液冷企业：纳百川、三花智控、银轮股份等，其中纳百川市场份额约12.16%。
• 数据中心液冷企业：浪潮信息、中科曙光、英维克、高澜股份等，浪潮信息在2024年液冷服务器市场占有率全球第一。

4. 市场规模预测

• 全球液冷市场2025-2034年复合年增长率预计达32.6%，市场规模从28.87亿美元增长至365.89亿美元。
• 中国液冷服务器市场规模2024年为23.7亿美元，预计2029年达162亿美元，复合增长率46.8%。
• 2025年，中国动力电池液冷板市场规模预计达96亿元，储能电池热管理市场规模预计达164亿元，其中液冷部分预计达74亿元。

投资建议

投资主线

1. AI芯片与数据中心液冷：关注英伟达下一代AI芯片（如Vera Rubin）及高功率数据中心的液冷需求。
2. 新能源汽车液冷：随着新能源汽车销量增长和动力电池技术进步，电池液冷板和储能热管理需求持续上升。
3. 制冷剂及冷板制造：液冷系统对制冷剂、高纯铜、铝合金、密封材料等需求增长，相关企业将受益。

风险提示

• 高端芯片需求不及预期：若高端芯片市场增长放缓，将影响液冷散热需求。
• 新能源动力电池装机不及预期：动力电池装机量下降将影响液冷板市场。
• AI发展不及预期：AI商业化落地延迟可能对液冷产业链造成负面影响。