20251126-招商期货-策略报告招期贵金属铂_钯专题_铂_钯期货上市首日策略_9页_569kb

📊 原材料与策略分析

一、价格趋势

• 铂金：预计将因持续的供应短缺而上涨。2025年出现历史第三年的供应缺口，库存水平大幅下降，现货持有成本高企，预计2025年上升趋势将持续。
• 钯金：因汽车电动化趋势和钯金替代需求上升，2025年价格预期偏向下行，进入价格“下探期”。建议主力区间保持观望或机动操作。

二、策略建议

• 单边策略：
  • 铂金：逢低做多。
  • 钯金：逢高做空。
• 套利组合：多铂空钯组合策略作为重点套利思路。

三、合约细则与交割要求

• 有效期：自发行日起至合约指定交割期止。
• 交割单位：1000克每标准仓单，全球范围品牌交割，含进口原材。

四、基本面与供需格局

上游： 供给集中，尤其依赖南非和俄罗斯，受地缘因素影响大。
中游： 中国依赖进口，发展回收加工缓解供应紧张。
下游： 钯金高度依赖汽车需求表现，铂金需求更为多元，展望氢能市场机会。

五、重要风险分类

• 地缘政治风险及资源替代技术风险带来操作挑战。

策略支持关注点

提供交易参数和交割周期结构，满足战略投资者对私募/现货操作框架的需求。