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大宗商品研究所 能化研发报告：聚酯产业链期货日报 2025年9月15日

PX&PTA

• 价格趋势：期货主力合约震荡偏强，现货市场商谈氛围一般，基差走弱。
• 供需分析：上游供应端扰动存续（地缘局势），PX检修装置少，开工高位；PTA检修回归与新装置投产预期导致累库压力增加，但短期供需矛盾不大，估值支撑较强。宏观和油价为主要驱动因素。

MEG（乙二醇）

• 价格趋势：主力合约震荡整理，基差窄幅波动，短期基差升水幅度收敛。
• 供需分析：供应增加（新装置投料试车、部分装置重启）与港口库存低位形成博弈；需求端终端订单偏弱，库存去化缓慢。预计短期震荡走势。

PF（短纤）

• 价格趋势：主力合约震荡整理，产销偏弱。
• 供需分析：供应端重启预期增加，下游需求逐步淡季切换，短期利润修复偏弱，库存下降，加工费支撑较强。

PR（瓶片）

• 价格趋势：主力合约震荡整理，现货报价多上涨，市场低价成交尚可。
• 供需分析：供应端开工高位，下游需求进入过渡期，短期价格或低位波动，加工费预期走弱。

交易策略（全品种）

• 单边：震荡预期为主，建议观望。
• 套利&期权：供需局部驱动下，建议短线策略，中长期谨慎。