20240429-国投安信期货-集运指数周报_二轮宣涨续力上行驱动_但地缘消息扰动仍在_11页_5mb

二轮宣涨续力上行驱动，但地缘消息扰动仍在

核心内容概述

本报告分析了近期集运市场走势及影响因素，重点聚焦于欧洲航线。整体来看，运价在5月初调涨、地缘消息扰动以及市场一致性提涨的推动下持续上行，但需警惕节后运力恢复及地缘冲突消息的反复影响。

主要观点

1. 期市走势

• 上周盘面延续上行趋势，除04合约外，其他合约均触及挂牌以来最高点。
• 远月合约走势强于近月，06-08价差转为Contango结构，显示市场对远期运价的预期偏强。

2. 现货走势

• SCFI欧洲航线报$2300/TEU，环比上涨16.7%，表明5月初运价调涨已充分落地。
• 航司已启动对5月中运价的二轮提涨，达飞、赫伯罗特和马士基分别上调$500/TEU和$1000/FEU，大柜报价达到$5000/FEU一线。

3. 需求端

• 当前订舱持续火热，部分公司出现缺箱情况。
• 欧元区4月制造业PMI初值为45.6，环比创4个月新低，表明欧洲仍处主动去库阶段。
• 欧洲电动汽车销量增速放缓，3月销量整体下滑11%，对我国出口至比利时、西班牙、法国等市场形成拖累。

4. 供给端

• 五一期间大幅停航成为运价上涨的重要助力，但节后运力将快速恢复。
• 大型集装箱船航速持续攀升，闲置率下降，显示运力仍偏紧。
• 胡赛武装对商船的新一轮袭击虽未进一步减损对当下运力，但加剧了绕行长期化的预期。

5. 行情展望

• 当前行情由现货端运力收窄及市场订舱热情推动，地缘消息进一步催化上涨情绪。
• 节后预计盘面将出现较大波动，需关注需求韧性及二轮宣涨落地情况。
• 远月合约可能因地缘冲突消息变化而反复受扰。

关键信息总结

一、运价与合约表现

• SCFI欧洲航线：上周五报$2300/TEU，环比上涨16.7%。
• 远月合约表现：06-08合约价差转为Contango结构，远月合约表现优于近月。
• 主力合约走势：INE EC 2406、2408、2410等合约周度涨幅均超过13%，显示市场情绪偏强。

二、运力与船速

• 运力投放：中国-欧洲、地中海、美东、美西等航线运力持续投放，但节后恢复较快。
• 大型集装箱船：17000+TEU船型平均航速上升，闲置量下降，运力偏紧状况有所缓解。
• 船队规模：全球集装箱船队规模较大，但手持订单仍对运力形成一定支撑。

三、成本端

• 燃油价格：新加坡和舟山燃料油价格有所波动，可能对运价形成一定成本压力。

四、市场情绪与操作建议

• 操作评级：当前市场情绪偏多，但可操作性有限，整体评级为**★☆☆**（偏多/空，趋势驱动但操作性不强）。
• 建议关注：节后运力恢复情况、二轮提涨落地效果、地缘消息变化对远月合约的影响。

图表与数据来源

1. 集运指数（欧线）走势

• 图1：SCFIS：欧洲航线（基本港）
• 图2：集运指数（欧线）主力连续收盘价
• 图3：集运指数（欧线）主力合约交易状况
• 图4：集运指数（欧线）月间价差
• 图5：集运指数（欧线）近远月价差
• 图6：集运欧线运价合约跨市场比价
• 图7：NYMEX-CS4近月连续合约

2. 需求端数据

• 图14：欧元区CPI：当月同比
• 图15：欧元区&美国制造业PMI
• 图16：ZEW经济景气指数：欧元区
• 图17：美国&欧元区消费者信心指数
• 图18：全球集装箱港口挂靠量（7天平均）季节性
• 图19：亚洲-欧洲集运贸易季节性
• 图20：交通运输部重点港口周度集装箱吞吐量

3. 供给端数据

• 图22：全球集装箱船运力（TEU）-Fully Cellular
• 图23：12000+TEU集装箱船队规模
• 图24：全球集装箱船新船交付量
• 图25：集装箱船新船交付量8000+TEU
• 图26：集装箱船手持订单：8000+TEU
• 图27：8000+TEU集装箱船手持订单占船队比例
• 图28-31：中国-欧洲、地中海、美东、美西周度集装箱运力投放
• 图32-35：大型集装箱船平均航速及闲置量季节性
• 图36-39：12000~16999TEU、8000~11999TEU集装箱船闲置量季节性
• 图40-45：全球及主要港口在港集装箱船数量
• 图46：曼德海峡通过量（集装箱）
• 图47：巴拿马运河平均等泊小时（周度平均）

4. 成本端数据

• 图48：新加坡船加油现货价格（Bunker）
• 图49：舟山燃料油Bunker价格

数据来源

• 同花顺ifind
• 国投安信期货
• Bloomberg
• Wind
• Reuters
• Clarksons Research
• 船视宝
• 金联创
• 上海航交所
• 交通运输部

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