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铜市场分析总结（2024年07月12日）

核心内容

本报告分析了2024年7月12日铜市场的基本面、宏观及行业动态，以及市场趋势和投资建议，重点聚焦于国内和国际铜价走势、库存变化及供需关系。

基本面数据概览

期货市场

库存情况

现货市场

主要观点

1. 价格走势

   • 隔夜伦铜价格下跌，沪铜指数回落。
   • 美国通胀全面降温，6月CPI环比四年来首次转负，核心同比增速创三年新低，年内降息预期升温，美元指数回落，支撑风险资产价格。

2. 库存与价差

   • 国内沪铜库存增加，海外伦铜库存大幅增加，注销仓单比例回落，对短期价格形成压力。
   • 现货贴水扩大，表明市场对现货需求疲软，或对未来价格预期偏弱。

3. 供应端动态

   • 智利Mantoverde铜矿预计四季度全面投产，但Codelco上半年铜产量持续下滑，预计下半年将回升。
   • 力拓与蒙古铜矿工人谈判陷入僵局，工资缩水80%，可能引发新一轮罢工，影响供应稳定性。
   • 智利Codelco寻求以5亿美元收购QuebradaBlanca铜矿10%股份，显示其对资源控制的重视。

4. 原料与加工费

   • 进口铜精矿现货TC回升，下半年长单TC高于预期，显示原料供应相对充裕。
   • 粗铜加工费回落，可能影响未来精铜生产，需关注成本变化对利润的影响。

5. 再生铜市场

   • 再生铜供应增加，持货商积极出货，但加工企业采购谨慎。
   • 精废价差回落，但仍处于优势线上方，表明再生铜仍具竞争力。

关键信息

• 趋势强度：0（中性）
• 市场影响因素：美元指数回落、库存增加、现货贴水扩大、供应端不确定性
• 投资建议：短期价格受库存增加和现货贴水扩大压制，需关注宏观政策及供需变化对价格的影响。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
• 信息来源为已公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性负责。