20180814-中诚信国际-跨境债券周报_土耳其里拉闪崩_新兴市场货币大跌_8页_973kb

2018年第18期中诚信国际 & 中诚信亚太跨境债券周报总结

核心内容概述

本期周报聚焦于2018年8月6日至8月10日期间，全球及中国跨境债券市场的动态变化，尤其关注土耳其里拉闪崩对新兴市场的影响，以及人民币汇率企稳、中资境外债券发行和熊猫债市场的情况。

主要观点

1. 土耳其里拉闪崩，新兴市场货币承压

• 事件背景：8月10日，美国总统特朗普宣布对土耳其钢铁和铝加征关税，导致土耳其里拉兑美元汇率闪崩22%，最低至1美元兑6.8里拉，创2008年以来最高隐含波动率。
• 影响范围：美元升值引发全球资本回流美国，新兴市场货币承压，南非兰特兑美元一度下跌10.4%，墨西哥比索贬值超2.4%。
• 后续措施：土耳其央行采取流动性支持和降准措施，里拉汇率有所回升，恢复至1美元兑6.87里拉。

2. 人民币汇率企稳

• 汇率变化：受美元指数调整影响，人民币汇率明显企稳，8月6日至9日连续上涨，逆转此前下跌趋势。
• 市场信心：监管政策稳定、7月外贸数据向好、外汇储备超预期增长，增强了市场对人民币汇率企稳的信心。

3. 利率走势：Shibor反弹，美国国债收益率下滑

• Shibor变动：由于公开市场操作暂停，Shibor短端利率出现反弹，结束连续10日下行。
• 美国国债收益率：受中美贸易战和土耳其里拉贬值影响，美国国债收益率大幅下滑，2年期收益率降至2.61%，10年期收益率降至2.87%。
• 信用利差：投资级及高收益信用债利差收窄，反映市场信心逐步恢复。

4. 中资境外债券市场动态

• 一级市场：新发行债券数量较少，合计约10.42亿美元，主要发行人包括金融机构和房地产企业。
• 增发情况：宝龙地产增发境外债券，规模为2.5亿美元，票息5.95%，期限3年。

5. 熊猫债市场进展

• 发行情况：2018年1月至8月13日，熊猫债共发行34只，总规模达572.9亿元人民币。
• 新发行债券：威立雅环境集团发行1年期非公开定向债务融资工具，规模10亿元人民币，票息4.0%，主体评级AAA，由中诚信国际评级。

关键信息

市场动态

• 土耳其里拉：受美国关税政策冲击，汇率闪崩，但随后央行干预使其有所回升。
• 人民币：汇率企稳，市场信心提升。
• 美国国债：收益率下滑，反映市场对经济增长和地缘政治风险的担忧。

债券发行情况

熊猫债发行情况（2018年1月1日至8月13日）

总结

本期周报指出，全球市场在外部压力下波动加剧，尤其是土耳其里拉因美国关税政策而闪崩，导致新兴市场货币普遍承压。与此同时，人民币汇率因美元指数调整和国内政策支持而企稳，市场信心回升。中资境外债券发行量平淡，主要由金融机构和房地产企业主导，而熊猫债市场保持活跃，威立雅作为新发行主体，为市场注入新的流动性。整体来看，市场信心逐步恢复，信用利差收窄，但地缘政治和经济不确定性仍对市场构成挑战。