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天然橡胶市场周报总结（2022/5/27）

核心内容概述

本报告分析了2022年5月27日天然橡胶市场的主要影响因素，包括天气变化、产量预期、库存情况、轮胎开工率、政策影响及价格走势等，为市场参与者提供中性至偏多的市场观点。

主要观点与关键信息

天气与产量

• 泰国：未来两周降雨量减少，有利于胶水产出，南部处于上量阶段，产量有增长空间，但整体观点偏空。
• 海南：预计未来两周降雨减少，回归正常水平，有利于开割，但气温略低，需关注六月中旬是否能正常上量，观点中性。
• 云南：降雨量仍偏多，对割胶工作造成阻碍，但原料价格上涨，浓乳分流现象明显，观点偏多。
• 越南：降雨量维持高位，浓乳价格高涨，分流3L原料，与云南情况类似。

库存情况

• 深色胶库存：60.1万吨，较上周增加0.49万吨，同比减少18.7万吨，去化放缓。
• 浅色胶库存：50万吨，较上周减少0.38万吨，维持季节性去化。
• 轮胎成品库存：全钢胎库存继续小幅增加，半钢胎库存处于年内高位，开工率有所提升，但整体库存压力仍存，观点偏空。

轮胎开工率

• 全钢胎开工率：截至2022年5月26日为56.13%，环比提升1.6个百分点，同比提升0.77个百分点。
• 半钢胎开工率：截至2022年5月26日为64.17%，环比提升2.2个百分点，同比提升7.95个百分点。

政策影响

• 车辆购置税减征：本次减征规模与2016年相近，预估橡胶消费增量约0.71-2.48万吨，占整体消费量的0.11%-0.40%，虽占比较小，但对年度消费量波动有促进作用，观点偏多。

海外需求

• 美国：4月轻型车及重卡销量同比减少。
• 欧盟：乘用车注册量同比减少，海外配套需求整体呈现下降趋势。

价格走势

• RU主力：5月25日收盘价为13145元/吨，环比上涨1.27%。
• NR主力：5月25日收盘价为11245元/吨，环比上涨1.53%。
• 价格差异：RU-NR在1800附近震荡，处于历史低位。
• 现货价格：上海全乳胶价格为12950元/吨，环比上涨0.58%；泰国RSS3价格为15550元/吨，环比上涨0.65%；国产浓乳价格高涨至13000元/吨以上。

基差变化

• RU非标基差：走弱，上海全乳胶-RU为-195元/吨，较上周下跌90元/吨。
• 泰混-RU：为-445元/吨，较上周下跌15元/吨。
• 泰标STR20-NR：为135元/吨，较上周下跌117元/吨。

中国天然橡胶平衡表

本期调整内容

• 中国产量：5月产量数据为6.5万吨。
• 进口：5月进口量为39.0万吨，较上月减少3.4万吨。
• 出口：5月出口量为0.3万吨。
• 库存变动：5月库存变动为-3.99万吨。
• 表观消费量：5月表观消费量为49.2万吨，较上月减少3.8万吨。

总结

整体来看，天然橡胶市场处于产量释放的关键期，天气转好对产区有利。海南降雨减少，开割预期上升，但气温偏冷可能影响产量；云南与越南降雨偏多，原料价格高涨，浓乳分流现象明显。库存方面，深色胶去化放缓，浅色胶维持季节性去化，轮胎库存压力仍存。政策方面，车辆购置税减征对橡胶消费有少量促进作用。价格方面，整体震荡偏强，但基差走弱。市场整体维持中性至偏多的观点，需关注后续产量释放及需求变化。