20240513-中国银河-物价高频数据周报_五一假期消费_价不及量__6页_474kb

报告摘要

五一假期消费“价不及量”总结

根据最新发布的证券研究报告，五一假期期间国内旅游市场呈现总体复苏态势，但人均消费水平增长乏力，表现为“价不及量”。国内游客出游人数和花费均大幅增长，但与旅游订单高增长相比，人均支出增长明显滞后。该现象主要受旅游市场下沉和出境游政策放开等因素影响。

主要发现：

国内旅游市场表现
“五一”假期国内旅游出游人次同比增长76%，总花费增长127%。尽管旅游订单需求集中释放，但人均消费水平较低，主要由县域市场旅游热度上升推动。三四线城市及县域市场的酒店订单同比增长68%，景区门票订单增长151%，显著跑赢一二线城市。
县域市场崛起
在旅游订单增速上，三四线城市和县域市场表现尤为突出，自驾出行比例上升至80.6%，短途旅行和周边游成为主流，进一步降低了人均旅游消费成本。
入境游表现强劲
五一假期入境游客数量同比增长35%，其中中国单方面免签政策成效显著，入境游客同比增长约25倍，推动入境旅游市场回暖。
政策刺激消费
各地方政府通过发放消费券、以旧换新和减免门票等政策，刺激了商品消费和文旅消费，家电家具品类受益显著，文旅市场热度持续。
本周物价变动
- 大宗商品价格普遍偏弱，黑色板块（如热卷、螺纹钢）因需求承压而震荡下行。
- 铜价冲高回落，铝价表现偏强。
- 生猪价格弱稳，蔬菜价格受季节和供应因素影响波动，预计下周菜价将继续下降。
未来展望
- 黑色板块：房地产政策利好，需求逐步改善，钢材价格预期走强。
- 有色金属：内需回升叠加低基数效应，有望支撑工业生产。
- 原油市场：地缘风险溢价下降，需求不振，需等待OPEC+减产指引。
- 食品价格：短期内消费低迷，猪肉价格或继续承压，蔬菜供应充足，价格预计平稳下滑。