芯片行业英特尔财报超预期：三因素促进芯片行业大发展-20180206-新三板在线研究院-10页-1mb

报告摘要

本报告分析了全球及中国芯片行业的发展现状，指出尽管“漏洞门”事件对行业造成了一定冲击，但人工智能、区块链等新兴技术以及芯片成本下降和性能更新周期短等因素，仍推动了芯片行业的发展。同时，国内芯片产业面临诸多挑战，包括对国外芯片的严重依赖、盈利能力偏弱，但国家政策的支持为行业带来了新的发展机遇。

全球芯片行业仍保持增长趋势
尽管“漏洞门”事件引发安全担忧，但三大因素推动行业增长：
- 人工智能（AI）行业快速发展：AI芯片需求持续上升，预计2018年全球AI芯片市场规模将达405亿元。
- 区块链技术带动挖矿需求：比特币价格暴涨带动矿机市场，ASIC芯片需求激增。
- 芯片成本下降与性能提升周期短：降低了使用成本，提高了市场接受度，促进了芯片需求增长。
国内芯片行业面临挑战
- 进口依赖严重：中国每年进口芯片金额远超原油，国产芯片占比仅为6%-7%。
- 下游产业利润低：如手机、PC等行业严重依赖进口芯片，导致国内厂商利润空间有限。
- 行业集中度低：细分行业众多，资源分散，缺乏龙头效应。
国家政策支持推动行业发展
- 自2014年起，国家将集成电路产业提升至战略高度，出台多项扶持政策。
- 国内芯片厂商如中芯国际、紫光国芯、华为等在政策支持下逐步取得进展。
新三板芯片公司表现优于A股市场
- 新三板芯片公司平均市盈率高于A股，且成长性更强。
- 芯片行业整体盈利能力偏弱，但智能化家居类行业市场接受度高，表现较好。

圆融科技
- 主营：LED芯片
- 2017年中报数据：营业收入22,678.29万元，净利润2,403.63万元，市盈率20.35倍，总市值6.75亿元。
芯邦科技
- 主营：闪存控制芯片、智能家电控制芯片
- 2017年中报数据：营业收入7,177.02万元，净利润1,148.26万元，市盈率22.73倍，总市值3.70亿元。
- 净利润同比增长522.01%，成长性突出。
想实电子
- 主营：高精度芯片，应用于智能电表、智能交通等领域
- 2017年中报数据：营业收入1,809.55万元，净利润791.14万元，市盈率22.89倍，总市值2.81亿元。
- 毛利率保持在较高水平，增长温和但稳定。