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报告摘要

天然橡胶、纯苯-苯乙烯、玻璃纯碱、甲醇、聚酯、LPG及原油产业日报总结

核心内容概览

本报告涵盖了天然橡胶、纯苯-苯乙烯、玻璃纯碱、甲醇、聚酯、LPG及原油等多个产业的期现市场数据与观点分析，提供了各品种的价格变动、价差、库存、开工率及供需状况的详细信息，并结合市场预期提出了相应的投资策略。

天然橡胶产业

现货价格及基差

云南国营全乳胶(SCRWF):上海：价格为15250元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
全乳基差：价格为15250元/吨，较12月31日下跌355元，跌幅达4395.77%。
泰标混合胶报价：价格为14700元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
非标价差：价格为14700元/吨，较12月31日下跌905元，跌幅达1724.31%。
杯胶：国际市场：FOB中间价：51.00泰铢/公斤，较12月31日上涨0.15元，涨幅为0.29%。
胶水：国际市场：FOB中间价：54.20泰铢/公斤，较12月31日下跌0.50元，跌幅为0.91%。
原料：市场主流价：海南：13100元/吨，较12月31日上涨100元，涨幅为0.77%。

月间价差

9-1价差：-55元/吨，较12月30日下跌50元，跌幅达-1000.00%。
1-5价差：-5元/吨，较12月30日上涨35元，涨幅为87.50%。
5-9价差：60元/吨，较12月30日上涨15元，涨幅为33.33%。

基本面数据

11月泰国产量：466.20千吨，较前值下降48.30千吨，跌幅为9.39%。
11月印尼产量：181.30千吨，较前值下降4.80千吨，跌幅为2.58%。
11月印度产量：93.00千吨，较前值上涨2.00千吨，涨幅为2.20%。
11月中国产量：137.20千吨，较前值上涨23.70千吨，涨幅为3.96%。
11月国内轮胎产量：10182.8万条，较前值上涨387.70万条，涨幅为3.96%。
11月轮胎出口数量：5657.0万条，较前值上涨484.00万条，涨幅为9.36%。
11月天然橡胶进口数量合计：64.36万吨，较前值上涨13.27万吨，涨幅为25.98%。
干胶:STR20:生产成本:泰国(日)：13209.0元/吨，较前值上涨34元，涨幅为0.26%。
干胶:STR20:生产毛利:泰国(日)：-475.0元/吨，较前值下降41元，跌幅为9.45%。
干胶:RSS3:生产成本:泰国(日)：16854.0元/吨，与前值持平，涨跌幅为0.00%。
干胶:RSS3:生产毛利:泰国(日)：1246.0元/吨，与前值持平，涨跌幅为0.00%。

库存变化

保税区库存(保税+一般贸易库存)：515227吨，较前值上涨16339吨，涨幅为3.28%。
天然橡胶:厂库期货库存:上期所(周)：57960吨，较前值下降1008吨，跌幅为1.71%。
干胶:保税库:出库率:青岛(周)：4.94%，较前值下降1.50%，跌幅为-。
干胶:一般贸易:入库率:青岛(周)：11.61%，较前值上涨1.99%，涨幅为-。
干胶:一般贸易:出库率:青岛(周)：12.69%，较前值上涨3.11%，涨幅为-。

市场观点

供应方面，泰国原料季节性上量，对原料价格形成压制，成本端支撑松动。
需求方面，下游开工走低，现货市场买盘支撑不足。
库存方面，青岛保税+一般贸易库存累库幅度高于去年同期，且处于近五年相对高位，对胶价形成压制。
市场情绪回落，叠加基本面整体偏弱，15700附近空单继续持有。

纯苯-苯乙烯产业

上游价格及价差

布伦特原油（3月）：60.85美元/桶，较12月30日下跌0.48美元，跌幅为-0.8%。
WTI原油(2月)：57.42美元/桶，较12月30日下跌0.53美元，跌幅为-0.9%。
CFR日本石脑油：536美元/吨，较12月30日下跌3美元，跌幅为-0.6%。
CFR东北亚乙烯：745美元/吨，与12月30日持平，涨跌幅为0.0%。
CFR中国纯苯：673美元/吨，与12月30日持平，涨跌幅为0.0%。
纯苯-石脑油：137元/吨，较12月30日上涨3元，涨幅为2.2%。
乙烯-石脑油：209元/吨，较12月30日上涨3元，涨幅为1.5%。
纯苯（中石化华东挂牌价）：5300元/吨，与12月30日持平，涨跌幅为0.0%。
纯苯华东现货：5325元/吨，较12月30日下跌25元，跌幅为-0.5%。
BZ期货2603：5463元/吨，较12月30日下跌24元，跌幅为-0.4%。
BZ基差 (03)：-138元/吨，较12月30日下跌1元，跌幅为0.7%。
纯苯进口利润：-132元/吨，较12月30日下降20元，跌幅为18.2%。
汇率（人民币中间价）：7.0288，较12月30日下跌0.0060，跌幅为-0.1%。

苯乙烯相关价格及价差

苯乙烯华东现货价格：6880元/吨，较12月30日上涨10元，涨幅为0.1%。
EB期货2602：6791元/吨，较12月30日上涨10元，涨幅为0.1%。
EB期货2603：6841元/吨，较12月30日上涨11元，涨幅为0.2%。
EB基差(02)：89元/吨，与12月30日持平，涨跌幅为0.0%。
EB02-EB03：-50元/吨，较12月30日下跌1元，跌幅为2.0%。
EB现金流（非一体化）：340元/吨，较12月30日上涨31元，涨幅为10.1%。
EB现金流（一体化）：136元/吨，较12月30日上涨44元，涨幅为47.9%。
EB-BZ现货价差：1555元/吨，较12月30日上涨35元，涨幅为2.3%。
EB03-BZ03：1378元/吨，较12月30日上涨35元，涨幅为2.6%。
EB02-BZ03：1328元/吨，较12月30日上涨34元，涨幅为2.6%。
CFR中国苯乙烯：858美元/吨，较12月30日上涨3美元，涨幅为0.4%。
EB进口利润：-151元/吨，较12月30日下降8元，跌幅为5.9%。

纯苯及苯乙烯下游现金流

苯酚现金流：-970元/吨，较12月30日上涨23元，涨幅为-2.3%。
己内酰胺现金流（单产品）：-350元/吨，较12月30日上涨25元，涨幅为-6.7%。
苯胺现金流：988元/吨，较12月30日上涨22元，涨幅为2.2%。
EPS现金流：-30元/吨，较12月30日下降10元，跌幅为50.0%。
PS现金流：-400元/吨，较12月30日上涨20元，涨幅为-4.8%。
ABS现金流：-1118元/吨，较12月30日上涨24元，涨幅为-2.1%。

库存及开工率

纯苯江苏港口库存：30.00万吨，较12月22日上涨2.70万吨，涨幅为9.9%。
苯乙烯江苏港口库存：13.88万吨，较12月22日下降0.05万吨，跌幅为-0.4%。
亚洲纯苯开工率（华瑞）：78.7%，较12月25日上涨1.8%，涨幅为2.3%。
国内纯苯开工率：74.9%，与12月25日持平，涨跌幅为0.0%。
国内加氢苯开工率：58.9%，与12月25日持平，涨跌幅为0.0%。
苯酚开工率：78.0%，与12月25日持平，涨跌幅为0.0%。
己内酰胺开工率：74.5%，与12月25日持平，涨跌幅为0.0%。
苯胺开工率：63.0%，与12月25日持平，涨跌幅为0.0%。
苯乙烯开工率：70.2%，较12月25日下降0.5%，跌幅为-0.7%。
下游PS开工率：60.4%，较12月25日上涨1.8%，涨幅为3.1%。
下游EPS开工率：43.6%，较12月25日下降8.9%，跌幅为-17.0%。
下游ABS开工率：69.9%，较12月25日上涨0.5%，涨幅为0.7%。

市场观点

纯苯观点：国内纯苯供应整体持稳，后期有新装置投产预期，港口库存维持高位。短期供需格局偏弱，纯苯驱动有限。苯乙烯受出口带动走势偏强，但PX大涨使重整及歧化利润好转，纯苯供应增加预期，叠加高库存压制，预计短期驱动仍偏弱，价格延续低位震荡。策略上，BZ2603或在5300-5600区间震荡。
苯乙烯观点：苯乙烯行业利润明显修复，检修装置重启，货源增多。但下游亏损扩大，终端跟进乏力。港口到船有限，出口成交增加，短期提振。节后工厂减负增多，累库预期增强，成本端支撑有限，反弹空间受限。策略上，EB02/03在6800以上偏空对待；逢高做缩EB加工费。

玻璃纯碱产业

玻璃相关价格及价差

华北报价：1000元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
华东报价：1170元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
华中报价：1060元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
华南报价：1130元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
玻璃2601：949元/吨，较12月31日下跌1元，跌幅为-0.11%。
玻璃2605：1087元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
01基差：51元/吨，较12月31日上涨1元，涨幅为2.00%。

纯碱相关价格及价差

华北报价：1250元/吨，较12月31日下跌50元，跌幅为-3.85%。
华东报价：1230元/吨，较12月31日下跌10元，跌幅为-0.81%。
华中报价：1230元/吨，较12月31日下跌20元，跌幅为-1.60%。
西北报价：860元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.00%。
纯碱2601：1107元/吨，较12月31日下跌28元，跌幅为-2.47%。
纯碱2605：1209元/吨，较12月31日下跌4元，跌幅为-0.35%。
01基差：143元/吨，较12月31日下降22元，跌幅为-13.33%。

供需及库存

纯碱开工率：81.65%，较12月19日下降0.01%，跌幅为-1.32%。
纯碱周产量（万吨）：71.18万吨，较12月19日下降1.0万吨，跌幅为-1.33%。
浮法日熔量(万吨)：15.45万吨，较12月19日下降0.1万吨，跌幅为-0.32%。
光伏日熔量（吨）：87940.00吨，与12月19日持平，涨跌幅为0.00%。
3.2mm镀膜主流价（元）：17.50元，较12月19日下降0.5元，跌幅为-2.78%。
玻璃厂库（万重箱）：5862.30万重箱，较12月19日上涨6.5万重箱，涨幅为0.11%。
纯碱厂库(万吨)：143.85万吨，较12月19日下降6.1万吨，跌幅为-4.06%。
纯碱交割库(万吨)：39.51万吨，较12月19日下降5.5万吨，跌幅为-12.26%。
玻璃厂纯碱库存天数：20.9天，与12月19日持平，涨跌幅为0.00%。

地产数据

新开工面积：-29.25%，较前值下降14.26%。
施工面积：0.07%，较前值下降16.37%。
竣工面积：-0.28%，较前值上涨21.34%。
销售面积：-19.60%，较前值下降7.71%。

市场观点

纯碱观点：12月末纯碱开工率走弱，产量回调，碱厂库存持续去化，下游需求缩量。预计1月去库无法持续。浮法端冷修产线较多，叠加11月冷修对需求影响明显。光伏端降价，日熔量短期难以增长。下游整体需求收缩，后市若无产能退出或降负荷，供需将进一步承压。建议暂时观望，关注库存拐点，1月整体格局偏悲观。
玻璃观点：12月末多条产线冷修，对盘面形成利多支撑，玻璃盘面起底反弹。沙河地区冬储开始，出库较好，保价政策出现，各地产销走强。湖北地区现货价格承压走弱，厂家压力较大。北方需求减弱，深加工接单停滞。南方仍有刚需支撑，但1月需求环比缩量。关注沙河、湖北中游期现库存消化情况，05合约价格较低，上方空间有限，对利好驱动敏感。短期盘面存支撑，但需警惕需求走弱导致盘面回归弱现实逻辑。

甲醇产业

甲醇价格及价差

MA2601 收盘价：2190元/吨，较12月30日下跌1元，跌幅为-0.05%。
MA2605 收盘价：2216元/吨，较12月30日下跌3元，跌幅为-0.14%。
MA15价差：-26元/吨，较12月30日上涨2元，跌幅为-7.14%。
太仓基差：-15元/吨，较12月30日上涨15元，跌幅为-50.00%。
MTO05盘面：-300元/吨，较12月30日上涨36元，跌幅为-10.71%。
内蒙北线现货：1830元/吨，较12月30日上涨33元，涨幅为1.81%。
河南洛阳现货：2068元/吨，较12月30日上涨10元，涨幅为0.49%。
港口太仓现货：2210元/吨，较12月30日上涨40元，涨幅为1.84%。
区域价差: 太仓-内蒙北线：380元/吨，较12月30日上涨8元，涨幅为2.01%。
区域价差: 太仓-洛阳：143元/吨，较12月30日上涨30元，涨幅为26.67%。

甲醇库存

甲醇企业库存：42.259万吨，较前值上涨1.86万吨，涨幅为4.61%。
甲醇港口库存：147.7万吨，较前值上涨6.49万吨，涨幅为4.59%。
甲醇社会库存：190.0万吨，较前值上涨8.35万吨，涨幅为4.60%。

上下游开工率

上游-国内企业开工率：77.67%，较前值下降0.32%，跌幅为-0.41%。
上游-海外企业开工率：60.0%，较前值下降1.01%，跌幅为-1.65%。
西北企业产销率：104%，较前值上涨12.90%，涨幅为14.19%。
下游-外采MTO装置开工率：79.35%，较前值下降6.31%，跌幅为-7.37%。
下游-甲醛开工率：31.5%，较前值上涨0.40%，涨幅为1.29%。
下游-冰醋酸开工率：79.6%，较前值上涨1.09%，涨幅为1.39%。
下游-MTBE开工率：71.0%，较前值上涨1.19%，涨幅为1.71%。

市场观点

甲醇观点：内地价格持续走低，但受到低价投机和烯烃外采影响，价格低位反弹。港口方面，伊朗限气及装置故障导致产能停车，开工率下降，叠加美委冲突，远月进口缩量预期显著增强，预计1月中旬后进口到货量显著下滑，对05合约形成支撑。策略上，关注EG2605在4000附近的压力，逢高做空；EG5-9逢高反差；逢高卖出EG2605的虚值看涨期权。

聚酯产业链

上游价格

布伦特原油（3月）：60.75美元/桶，较12月31日下跌0.10美元，跌幅为-0.2%。
WTI原油（2月）：57.32美元/桶，较12月31日下跌0.10美元，跌幅为-0.2%。
CFR日本石脑油：530美元/吨，较12月31日下跌6美元，跌幅为-1.1%。
CFR中国MX：729美元/吨，较12月31日上涨1美元，涨幅为0.1%。
CFR东北亚乙烯：745美元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。
汇率（人民币中间价）：7.0288，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。

PX相关价格及价差

CFR中国PX：893美元/吨，较12月31日下跌1美元，跌幅为-0.1%。
PX现货价格（人民币）：7315元/吨，较12月31日下跌8元，跌幅为-0.1%。
PX期货2603：7260元/吨，较12月31日下跌56元，跌幅为-0.8%。
PX期货2605：7266元/吨，较12月31日下跌66元，跌幅为-0.9%。
PX基差(03)：55元/吨，较12月31日上涨48元，涨幅为-。
PX03-PX05：-6元/吨，较12月31日上涨10元，涨幅为-62.5%。
PX-原油：450美元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为-0.1%。
PX-石脑油：363美元/吨，较12月31日上涨5美元，涨幅为1.4%。
PX-MX：164美元/吨，较12月31日下降2美元，跌幅为-1.2%。

PTA相关价格及价差

PTA华东现货价格：5095元/吨，较12月31日下跌5元，跌幅为-0.1%。
TA期货2605：5110元/吨，较12月31日下跌34元，跌幅为-0.7%。
TA期货2609：5010元/吨，较12月31日下跌16元，跌幅为-0.3%。
PTA基差(05)：-15元/吨，较12月31日上涨29元，涨幅为-65.9%。
TA05-TA09：100元/吨，较12月31日下降18元，跌幅为-15.3%。
PTA现货加工费：356元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.1%。
PTA盘面加工费(05)：351元/吨，较12月31日上涨9元，涨幅为2.7%。
PTA盘面加工费(09)：320元/吨，较12月31日上涨10元，涨幅为3.3%。

MEG相关价格及价差

MEG华东现货价格：3681元/吨，较12月31日下跌13元，跌幅为-0.4%。
EG期货2605：3803元/吨，较12月31日下跌44元，跌幅为-1.1%。
EG期货2609：3896元/吨，较12月31日下跌35元，跌幅为-0.9%。
MEG基差(05)：-122元/吨，较12月31日上涨31元，涨幅为-20.3%。
EG05-EG09：-93元/吨，较12月31日下降9元，跌幅为10.7%。
外盘MEG价格：445美元/吨，较12月31日下跌3美元，跌幅为-0.7%。
石脑油制MEG现金流：-104元/吨，较12月31日上涨2元，涨幅为-1.8%。
外盘乙烯制MEG现金流：-106元/吨，较12月31日下降3元，跌幅为2.9%。
MEG进口利润：-118元/吨，较12月31日上涨12元，涨幅为-9.3%。

下游聚酯产品价格及现金流

POY150/48价格：6545元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。
FDY150/96价格：6760元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。
DTY150/48价格：7745元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。
聚酯切片价格：5755元/吨，较12月31日下降5元，跌幅为-0.1%。
聚酯瓶片价格：6022元/吨，较12月31日下降34元，跌幅为-0.6%。
瓶片期货PR2603价格：6016元/吨，较12月31日下降34元，跌幅为-0.6%。
1.4D直纺短纤价格：6530元/吨，较12月31日下降30元，跌幅为-0.5%。
短纤期货PF2602价格：6514元/吨，较12月31日下降50元，跌幅为-0.8%。
纯涤纱价格：10400元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。
POY150/48现金流：-283元/吨，较12月31日上涨9元，涨幅为-2.9%。
FDY150/96现金流：-568元/吨，较12月31日上涨9元，涨幅为-1.5%。
DTY150/48现金流：0元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为-。
聚酯切片现金流：-173元/吨，较12月31日上涨4元，涨幅为-2.0%。
聚酯瓶片加工费：412元/吨，较12月31日下降25元，跌幅为-5.8%。
瓶片盘面加工费(03)：401元/吨，较12月31日上涨16元，涨幅为4.3%。
瓶片基差(03)：6元/吨，与12月31日持平，涨跌幅为0.0%。
1.4D直纺短纤加工差：872元/吨，较12月31日下降21元，跌幅为-2.4%。
短纤盘面加工差(02)：956元/吨，较12月31日上涨2元，涨幅为0.3%。
短纤基差(02)：16元/吨，较12月31日上涨20元，涨幅为-。
纯涤纱现金流：-430元/吨，较12月31日上涨30元，涨幅为-6.5%。

MEG港口库存及到港预期

MEG港口库存：73.0万吨，较12月22日上涨1.4万吨，涨幅为2.0%。
MEG到港预期：10.7万吨，较12月22日下降1.1万吨，跌幅为-9.3%。

聚酯产业链开工率

亚洲PX开工率：80.9%，较12月26日上涨1.4%，涨幅为1.8%。
中国PX开工率：90.6%，较12月26日上涨2.4%，涨幅为2.7%。
PTA开工率：78.1%，较12月26日上涨7.3%，涨幅为10.3%。
MEG综合开工率：73.7%，较12月26日上涨1.6%，涨幅为2.2%。
煤制MEG开工率：75.9%，较12月26日下降0.5%，跌幅为-0.6%。
聚酯综合开工率：90.8%，较12月26日上涨0.4%，涨幅为0.4%。
直纺长丝开工率：89.5%，较12月26日上涨0.3%，涨幅为0.3%。
聚酯瓶片开工率：74.7%，较12月26日上涨1.3%，涨幅为1.8%。
直纺短纤开工率：97.6%，较12月26日上涨1.4%，涨幅为1.4%。
纯涤纱开工率：64.3%，与12月26日持平，涨跌幅为0.0%。
江浙加弹机开工率：74%，较12月26日下降5.0%，跌幅为-6.3%。
江浙织机开工率：59%，较12月26日下降1.0%，跌幅为-1.7%。
江浙印染开工率：69%，与12月26日持平，涨跌幅为0.0%。

市场观点

对二甲苯观点：PX效益大幅好转，工厂提负荷意愿增加。1月尽管浙石化PX装置有降负预期，但福佳大化PX装置释放产量，预计供应维持高位。需求方面，元旦后终端开工预计将继续下滑，高供应弱需求且高亏损下聚酯工厂压力将逐步凸显，部分聚酯工厂兑现减产，部分涤丝工厂也提前作了1-2月的检修计划。预计1季度PX和PTA整体供需较预期有所转弱，节前上游PX价格或以调整为主。策略上，PX在7000-7500高位震荡，中期低多对待；PX5-9月差低位正套为主。
PTA观点：当前PTA供需压力不大，1-2月供需格局偏紧，PTA加工费有所修复。随着PTA加工费修复，1季度PTA装置检修不确定性增加，下游聚酯春节前后季节性降负，使PTA1季度累库预期增强。高供应弱需求且高亏损，1月聚酯工厂压力凸显，部分聚酯工厂兑现减产，部分涤丝工厂也提前作了1-2月的检修计划。1月PTA供需预期转弱，自身驱动有限，跟随原料波动为主。策略上，PTA在4800-5200高位震荡；中期低多对待。TA5-9月差低位正套为主。
乙二醇观点：1月中国台湾两套乙二醇装置停车，海外供应预期收缩，但国内供应依然高位。下旬富德与中化泉州装置计划重启，需求逐步走弱，聚酯工厂减产逐步落实，同时考虑到2月春节假期，1-2月供需依旧呈现大幅累库。因此，海外供应预期收缩，但MEG近月大幅累库预期不变，1月MEG价格上方承压。策略上，关注EG2605在4000附近的压力，逢高做空；EG5-9逢高反差；逢高卖出EG2605的虚值看涨期权。
短纤观点：12月因原料端走势偏强，短纤价格涨幅不及原料，现货加工费有所压缩。目前短纤尚有利润，工厂库存压力不大，预计1月供应维持高位。需求方面，元旦后终端开工预计将继续下滑，下游纱线负荷逐步回落，且下游前期原料备货较多

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