设备更新利好工控复苏，第三方检测受益低空经济_31页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了当前我国工控自动化、第三方检测服务及工业气体行业的市场趋势、政策支持及投资建议，指出行业正处于复苏阶段，同时受益于国产替代与海外市场拓展，未来增长潜力较大。

主要观点

1. 设备更新利好工控复苏，国产替代与工控出海加速

• 中短期需求复苏：我国制造业完整周期约为3-4年，自2021年初已超过3年，行业或将进入提升阶段。2023年工控自动化市场整体同比-1.8%，但OEM市场同比-7.5%，项目型市场同比+1.7%。
• 政策支持：《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确要求推进重点行业设备更新，推动智能制造设备和软件普及，加快工业互联网发展。
• 国产替代：工控行业国产化率提升空间较大，国产厂商如汇川技术、中控技术等已布局控制层与驱动层产品，部分产品性能接近海外品牌。
• 出海机会：海外市场需求旺盛，国产厂商如汇川技术、中控技术等加速海外布局，海外营收增长显著，毛利率较高。

2. 第三方检测稳定发展，低空经济带来成长

• 检测行业稳定性：检测行业需求具有弱周期性，保持稳定增长，2022年市场规模为4275.8亿元，同比增长4.5%。
• 细分领域高增长：生物安全、电力检测等细分领域增速较快，检测行业整体估值处于低位，有望随着需求复苏而提升。
• 低空经济推动检测需求：随着低空经济政策支持，eVTOL等新型航空装备适航取证加速，推动电磁兼容、可靠性试验等第三方检测需求增长。
• 半导体检测需求提升：全球半导体检测市场规模快速增长，我国在政策支持下，半导体检测需求有望提升，相关企业如苏试试验、华测检测具备相关业务能力。
• 汽车检测市场增长：新能源汽车检测新规有望出台，推动对“三电”等关键部件的检测，带动汽车检测市场增长，相关企业如中国汽研、信测标准等受益。

3. 工业气体稳步增长，气体价格有望回升

• 大宗气体价格低位：2024年4月8日，氧气、氮气、氩气价格均处于低位，随着制造业复苏，价格有望逐步回升。
• 电子气体高速成长：2023年电子气体市场规模预计249亿元，同比增长12.8%，国产化率不足15%，替代空间大。
• 外包化率提升：我国工业气体外包化率约60.6%，低于发达国家水平，存在较大提升空间。

关键信息

工控自动化行业

• 推荐标的：禾川科技
• 受益标的：中控技术、英威腾、雷赛智能、信捷电气、伟创电气
• 2023年市场规模：168.7亿元（PLC）；214亿元（伺服）；304亿元（低压变频器）；56亿元（高压变频器）

第三方检测服务行业

• 推荐标的：华测检测、苏试试验、东华测试、广电计量
• 受益标的：谱尼测试、中国汽研、信测标准、安车检测
• 检测市场规模：2022年达4275.8亿元，2017-2021年复合增速约11.5%

工业气体行业

• 推荐标的：杭氧股份、陕鼓动力、福斯达
• 受益标的：中船特气、华特气体、金宏气体、广钢气体、侨源股份
• 大宗气体市场规模：2023年预计1672亿元，同比增长6.8%
• 电子气体市场规模：2023年预计249亿元，同比增长12.8%

风险提示

• 设备更新政策落地不及预期
• 低空经济技术研发不及预期
• 工业气体下游需求不及预期

投资建议

工控自动化行业

• 推荐：禾川科技
• 受益：中控技术、英威腾、雷赛智能、信捷电气、伟创电气

第三方检测服务行业

• 推荐：华测检测、苏试试验、东华测试、广电计量
• 受益：谱尼测试、中国汽研、信测标准、安车检测

工业气体行业

• 推荐：杭氧股份、陕鼓动力、福斯达
• 受益：中船特气、华特气体、金宏气体、广钢气体、侨源股份

总结

本报告指出，随着设备更新政策的推进，工控自动化行业有望迎来复苏，国产替代和出海加速为行业带来新增长点。第三方检测行业需求稳定，低空经济和新能源汽车政策推动细分领域快速增长，检测市场估值有望回升。工业气体市场稳步增长，大宗气体价格有回升趋势，电子气体市场国产替代空间巨大。投资建议聚焦行业重点标的，同时提示政策及市场风险。