20141224-申万宏源-计算机_关注计算机行业低估值_金融信息化和大数据模式-实证指引计算机分步买入方向_11页_630kb

计算机行业2015年投资策略总结

核心内容概述

2014年12月24日发布的投资策略报告指出，计算机行业在经历了近三个月的平淡后，于5月21日开始恢复上涨。报告强调投资者应关注低估值、金融信息化和大数据模式三大方向，以把握行业未来的发展机会。当前行业应用指数下跌约12.6%，虽不算大幅回调，但低估值股票更具投资吸引力。

主要观点

• 行业回调与投资策略：计算机应用指数在2014年12月15日至12月23日期间下跌12.6%，个股平均下跌12.9%，中位数下跌13.8%。回调幅度接近2014年2月至5月的18.7%回调。当前投资应更加倚重低估值股票。
• 分步买入策略：根据2014年5月的实证经验，报告推荐低估值、金融信息化和大数据模式三大方向。低估值股票代表的是市场对价值的重新评估，金融信息化与大数据模式则反映了政策导向和行业趋势。
• 主题与模式调整：2014年5月的“主题”为信息安全，而当前的“主题”定义为金融信息化，原因是银监会支持信息化手段，Lending Club上市以及互联网金融企业社会责任自律联盟启动。2014年5月的“模式”为转型，而当前的“模式”为大数据模式。

关键信息

低估值股票推荐

• 航天信息：拥有约500万增值税防伪税控用户，具备电子发票、线下金融收单、消费信贷、供应链金融、税务管理等服务能力。近期或有多个催化剂，如可转债发行、国企改革、电子发票进展等。预计2014-2016年收入分别为196、223、260亿元，净利润分别为12.3、15.6、21.4亿元，现价对应的2015年市盈率为18倍。
• 神州泰岳：通过《刀塔帝国》等游戏产品延长游戏生命周期，同时布局智慧线项目。预计2014-2016年收入分别为23.6、29.8、36.6亿元，净利润分别为7.6、9.1、10.2亿元，现价对应的2015年市盈率为24倍。
• 远光软件：在燃料智能化、企业社区、财务共享服务中心等领域具备领先优势，且未来可能有重大并购动作。预计2014-2016年收入分别为10.2、12.9、15.1亿元，净利润分别为3.8、4.8、5.9亿元，现价对应的2015年市盈率为20倍。

金融信息化股票推荐

• 信雅达：通过收购科匠信息，启动金融IT全业务布局，预计2014-2016年净利润分别为0.70、1.40、1.82亿元，现价对应的2015年市盈率为33倍。
• 新大陆：以信息识读和电子支付为核心竞争力，业务涵盖医疗、彩票、农业追溯等领域。预计2014-2016年收入分别为22.3、25.8、28.5亿元，净利润分别为3.1、3.8、4.4亿元，现价对应的2015年市盈率为38倍。
• 新国都：业务重心回归金融信息化，放弃与主业无关的游戏并购，专注于互联网金融相关业务。预计2014-2016年净利润分别为0.70、1.40、1.82亿元，现价对应的2015年市盈率为27倍。

大数据模式股票推荐

• 久其软件：负责国家教育决策系统的技术实现，具备基于Hadoop的大数据处理能力，预计2014-2016年净利润分别为0.70、1.40、1.82亿元，现价对应的2015年市盈率为39倍。
• 东方国信：收购Hadoop团队，加强大数据存储与实时分析能力，预计2014-2016年收入分别为10.2、12.9、15.1亿元，净利润分别为3.8、4.8、5.9亿元，现价对应的2015年市盈率为41倍。

估值表

投资建议

• 投资者应关注低估值、金融信息化和大数据模式三大方向，而非拘泥于具体细分领域或熟悉公司。
• 低估值股票代表市场对价值的重新评估，具有较高的安全边际。
• 金融信息化受益于政策支持和行业趋势，是未来增长的重要驱动力。
• 大数据模式具备技术储备和业务协同，有望在多个领域实现突破。

风险提示

• 投资者应认识到，投资决策应基于自身情况，不能仅依赖投资评级。
• 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。