20240302-浙商国际金融控股-中债策略周报_18页_2mb

总结

• 债券市场表现回顾

  • 本周利率债整体下行，30年期国债收益率下行89bp，10年期下行33bp；短端如5年期和1年期国债收益率上行13bp；国债期货主力合约跌幅大，10Y-1Y曲线下行4bp。

• 基本面和货币政策分析

  • 2月制造业PMI为49.1%，低于前值，受春节影响；服务业PMI为51.4%，显示消费需求改善。
  • 央行本周净投放6320亿元逆回购，资金面维持平稳，1年期同业存单收益率下行。

• 资金面情况

  • 资金供给充裕，利率曲线进一步走平；资金利率如DR007和R007上行，但预期杠杆反弹或推低短端收益。

• 债券市场展望

  • 经济复苏持续性需观察，关注两会、三中全会和5月可能降息的信息。
  • 配置建议：长端（如30年期国债）风险收益较高，中短端产品有配置价值；未来长端利率下行空间可能扩大；短期风险包括政策预期波动和超长期债券供给。

该报告强调当前债券市场机遇与风险并存，建议投资者关注宏观政策动向和资金环境变化。