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交易咨询业务：沪证监许可【2012】1516号

黑色建材周报—纯碱

核心内容概述

本报告为2026年5月29日发布的纯碱市场周报，主要分析了纯碱的供给、需求、库存、价格、成本与利润等基本面数据，并对市场走势进行了展望。报告指出当前纯碱市场在弱现实和强预期之间反复震荡，且存在多空因素交织。

主要观点

• 供应端：纯碱部分企业仍处于停车检修状态，综合供应维持低位。本周纯碱产量为71.60万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.48%。纯碱综合产能利用率75.59%，环比下降1.13%。
• 需求端：下游需求表现平淡，采购积极性不佳，仅按刚需补库。待发订单在10+天，环比下降0.71天。
• 库存情况：截至2026年5月28日，国内纯碱厂家总库存169.70万吨，较上周四下降7.90万吨，降幅4.45%。其中，轻质纯碱库存环比增加0.31万吨，重质纯碱库存环比下降8.21万吨。
• 价格走势：华北地区轻质纯碱价格为1200元/吨，重质纯碱价格为1280元/吨。
• 成本与利润：煤炭价格上涨，成本端呈现偏强趋势。联碱法纯碱理论利润为96元/吨，环比下降34.69%；氨碱法纯碱理论利润为-42.90元/吨，环比下降1.06%。

关键信息总结

1. 供给与产能利用率

• 全国纯碱周度开工率（2026年）：5月29日为75.5%。
• 纯碱周度产量（2026年）：5月29日为71.60万吨，环比下降1.48%。
• 纯碱综合产能利用率（2026年）：5月29日为75.59%，环比下降1.13%。

2. 需求与出货率

• 待发订单：周内待发订单在10+天，环比下降0.71天。
• 纯碱厂出货率（2026年）：5月29日为98.0%，整体趋势波动，部分月份出货率下降明显。

3. 库存情况

• 纯碱企业总库存（2026年）：5月28日为169.70万吨，较上周四下降4.45%。
• 重质纯碱库存（2026年）：5月28日为68.95万吨，环比下降8.21万吨。
• 轻质纯碱库存（2026年）：5月28日为100.75万吨，环比增加0.31万吨。

4. 价格与成本

• 重质纯碱价格：华北地区为1280元/吨，全国均价为1250元/吨。
• 轻质纯碱价格：华北地区为1200元/吨，全国均价为1250元/吨。
• 价差：全国重碱与轻碱价差在1250元/吨左右，整体呈震荡趋势。
• 基差：市场价与期货收盘价之间的基差在1200元/吨左右，市场价略低于期货收盘价。
• 期货交割价差：
  • 5-9月差：约1250元/吨。
  • 9-1月差：约1300元/吨。
  • 1-5月差：约1300元/吨。

5. 进出口数据

• 纯碱进口量（2026年）：1月为0吨，2月为40000吨，3月为48000吨，4月为4000吨，5月为1000吨。
• 纯碱出口量（2026年）：1月为250000吨，2月为150000吨，3月为100000吨，4月为170000吨，5月为182000吨，6月为158000吨。

市场展望

• 利多因素：
  • 煤炭价格上涨，成本支撑尚可。
  • 能源价格上涨存在一定预期。
• 利空因素：
  • 下游需求偏弱，采购积极性不高。
  • 全产业链库存相对偏高，对价格形成压力。

结论

当前纯碱市场仍处于弱现实与强预期的博弈中，价格反复震荡。供应端受限于检修，产量下降，产能利用率下滑；需求端表现平淡，出货率波动；库存方面，总库存下降，但重质纯碱库存仍偏高。成本端偏强，但利润空间受限。未来需关注下游需求变化及库存调整情况，同时留意煤炭价格走势对成本的影响。