20161030-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_智能驾驶技术路线图公布_关注主题投资机会_19页_1mb

智能驾驶技术路线图公布，关注主题投资机会总结

核心内容

本周《节能与新能源汽车技术路线图》发布，明确了智能驾驶、节能、新能源及智能网联汽车的发展方向。技术路线图提出，至2020年初步形成智能网联汽车自主创新体系，有条件自动驾驶及以下级新车装备率达50%；至2025年高度自动驾驶车辆市场占有率约15%；至2030年基本建成智能网联汽车产业链与智慧交通体系，新车装备率将达80%，完全自动驾驶车辆市场占有率接近10%。技术路线图的公布将加快国内智能驾驶的发展步伐，建议关注相关投资机会。

主要观点

• 智能驾驶技术加速推进：智能驾驶技术路线图的发布表明，国内在智能驾驶领域正加快布局，未来几年将逐步实现从有条件自动驾驶到高度自动驾驶的过渡。
• 无人驾驶出租车服务兴起：大众集团计划推出无人驾驶出租车服务，作为其第13个业务品牌，同时与Gett建立战略合作伙伴关系，投资3亿美元。法国标致雪铁龙集团也宣布推出“Free2Move2”品牌，统一其移动出行及智能服务业务。
• 北汽实现无人驾驶商业化：北汽在红海滩风景廊道推出无人驾驶汽车商业运营，该路线无交叉路口、无社会车辆，是理想的无人驾驶应用环境，标志着北汽无人驾驶技术的成熟和产业化。
• 网联汽车测试持续进行：捷豹路虎、福特和塔塔汽车公司在英国进行网联汽车测试，通过V2X、V2V、V2I等技术提升安全性与效率，促进无人驾驶技术发展。
• 自动驾驶卡车进入商业测试：Uber通过其子公司Otto成功实现自动驾驶卡车的首次商业运输，运输4.5万罐啤酒，获得470美元报酬，表明无人驾驶技术在货运领域的应用潜力。

关键信息

行情回顾

• 汽车和汽车零部件板块：本周涨跌幅为-0.26%。
• 乘用车板块：本周涨跌幅为-1.37%。
• 商用载货车板块：本周涨跌幅为-0.62%。
• 商用载客车板块：本周涨跌幅为-1.84%。
• 汽车零部件板块：本周涨跌幅为0.81%。
• 汽车服务板块：本周涨跌幅为-0.57%。

估值情况

• 汽车板块：PE为21.00倍，PB为2.85倍。
• 乘用车板块：PE为13.15倍，PB为2.21倍。
• 商用载货车板块：PE为25.12倍，PB为1.81倍。
• 商用载客车板块：PE为15.00倍，PB为3.50倍。
• 汽车零部件板块：PE为35.11倍，PB为3.76倍。
• 汽车服务板块：PE为40.43倍，PB为3.21倍。

推荐标的

• 均胜电子：并购KSS和TS，具备系统总成能力，6个月目标价45元。
• 中原内配：布局智能驾驶，参股公司提供ADAS技术，6个月目标价15元。
• 亚太股份：国内制动龙头，布局完善，6个月目标价15元。
• 松芝股份：估值低，成长性好，坚定推荐。
• 万丰奥威：大交通战略，6个月目标价27.5元。
• 隆鑫通用：估值低，估值为20倍，6个月目标价28元。
• 星宇股份：车灯业务向高端化、国际化发展，6个月目标价55元。
• 模塑科技：汽车零部件业务快速发展，6个月目标价15元。

风险分析

• 全年汽车产销不及预期：这是当前面临的主要风险之一。

行业资讯点评

• 大众无人驾驶出租车服务：与Gett合作，计划在2025年成为欧洲市场的佼佼者，显示其对无人驾驶领域的重视。
• 北汽无人驾驶汽车运营：实现商业化，提升品牌影响力，推动产业结构转型。
• 英国网联汽车测试：三大汽车公司联合测试，推动网联技术发展。
• Uber自动驾驶卡车：首次商业运输，提升安全性并减少成本，未来可能成为卡车标配。

公司动态

• 停复牌类公告：包括鸿特精密、金马股份、西仪股份等公司的重大事项公告。
• 质押类公告：涉及多家公司股份质押，如曙光股份、腾龙股份等。
• 合作类公告：美晨科技与江西省大余县人民政府签署合作框架协议。
• 对外投资类公告：包括双林股份投资自动驾驶项目、兴民智通认购九五智驾股份等。
• 业绩类公告：多家公司发布前三季度业绩报告，如均胜电子、广汇汽车等。
• 权益分配类公告：涉及宁波华翔的股份转让。
• 增减资类公告：包括西泵股份的控股股东增持、*ST钱江的股东减持等。

汽车市场概况

国内汽车产销

• 9月产销数据：汽车产销分别完成253.1万辆和256.4万辆，同比增长32.8%和26.1%。
• 乘用车产销：9月完成223.2万辆和226.8万辆，同比增长36.8%和28.9%。
• 1.6L以下车型表现突出：9月销量占比达72.1%，同比增长42.2%。
• 商用车持续回暖：9月货车销量同比增长11.5%，重卡销量同比增长26.6%。
• 全年销量预期：维持9%-10%的增长。

新能源汽车产销

• 9月新能源汽车产销：生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比增长25.7%和43.8%。
• 纯电动汽车：产销分别增长31.6%和63.1%。
• 插电式混合动力汽车：产销分别增长6.3%和-2.1%。
• 1-9月新能源汽车产销：生产30.2万辆，销售28.9万辆，同比增长93.0%和100.6%。
• 补贴退坡影响：预计全年新能源汽车销量完成50万辆左右。

投资建议与评级

• 买入：均胜电子、中原内配、亚太股份、松芝股份、万丰奥威、隆鑫通用、星宇股份、模塑科技。
• 增持：万向钱潮、亚太股份。

估值方法与风险说明

• 估值方法局限性：基于不同假设可能导致分析结果有差异，不保证证券能够在该价格交易。
• 投资风险：包括市场波动、政策变化、技术发展不确定性等。

版权与免责声明

• 版权归属：仅归光大证券股份有限公司所有，未经许可不得引用或转载。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，投资决策需谨慎并咨询专业人士。

总结

智能驾驶技术路线图的发布标志着国内在智能驾驶领域加速推进，建议关注相关投资机会。主要推荐公司包括均胜电子、中原内配和亚太股份等，这些公司在智能驾驶领域布局完善，具备技术和产品开发能力。同时，无人驾驶出租车和自动驾驶卡车的商业化尝试也显示出行业发展的新趋势。尽管面临产销不及预期的风险，但整体市场仍保持增长态势，尤其是乘用车和商用车领域。