20260106-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份市场分析报告，主要涵盖宏观金融、有色金属、贵金属与新能源等多个板块的行情展望与操作建议。整体来看，市场情绪偏暖，部分商品因宏观政策、成本支撑、供需变化等因素呈现看多或震荡走势，但也有部分商品因基本面疲软或政策利空而看空或观望。

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宏观金融板块

股指

• 趋势：短期放量上涨，可能延续偏强走势，但需警惕海外地缘政治事件对市场风险偏好的冲击。
• 中长期展望：2026年股指有望在2025年基础上继续上行。
• 支撑因素：宏观政策持续发力、通胀温和回升、资本市场改革政策引导增量资金、中央汇发发挥“类平准基金”作用。
• 策略建议：建议投资者以择机布局多头仓位为主。

国债

• 趋势：震荡。
• 影响因素：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策。

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有色金属板块

铜

• 趋势：震荡。
• 分析：产业面偏弱，但宏观情绪向好，叠加美钢溢价，铜价有进一步走高的可能，短期存在谨慎调整风险，但上行趋势未变。

铝

• 趋势：看多。
• 分析：国内电解铝集采有限，但宏观情绪向好，铝锭供应趋紧预期提前发酵，铝价有望维持偏强运行。

氧化铝

• 趋势：震荡。
• 分析：供应端仍有较大释放空间，产业面弱推动价格下行，但当前价格接近成本线，预计震荡下行。

锌

• 趋势：震荡。
• 分析：基本面有所好转，成本中枢上移，利空因素已基本兑现，市场情绪反复，锌价震荡。

镍

• 趋势：看多。
• 分析：宏观情绪转暖，印尼镍矿供给担忧加剧，全球镍库存累库速度放缓，沪镍近期大幅上涨，操作上建议短线低多为主，注意控制风险。

不锈钢

• 趋势：震荡。
• 分析：原料镍铁价格反弹，不锈钢社会库存小幅去化，钢厂排产增加，操作上建议短线低多，企业可等待逢高套利机会。

锡

• 趋势：震荡。
• 分析：锡业分会施压锡价，但刚果金局势紧张，供应仍存在不确定性，短期回调后下方空间有限，建议关注支撑位低多机会。

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贵金属与新能源板块

黄金

• 趋势：看多。
• 分析：地缘政治风险和国际秩序不确定性提升，避险需求支撑金价，短期预计维持偏强运行格局。

白银

• 趋势：看多。
• 分析：与黄金类似，地缘政治风险提升，避险需求提振，短期预计维持偏强走势，但白银VIX仍较高，或仍有博弈。

铂金

• 趋势：震荡。
• 分析：国内铂、钯期货价格升水和外盘溢价缩窄，短期维持宽幅波动；中长期铂供需缺口仍存，可逢低做多或采用【多铂空钯】套利策略。

钯金

• 趋势：震荡。
• 分析：与铂金类似，短期维持宽幅波动，中长期钯供应趋于宽松，【多铂空钯】套利策略为主。

工业硅

• 趋势：震荡。
• 分析：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降。

多晶硅

• 趋势：震荡。
• 分析：产能收储平台公司成立，产能中长期有去化预期；四季度终端装机边际提升，但大厂挺价意愿强、交货意愿低，短线投机情绪高。

碳酸锂

• 趋势：震荡。
• 分析：新能源车传统旺季、储能需求旺盛、供给端复产增加，短期加速上涨。

螺纹钢

• 趋势：震荡。
• 分析：期现正套实寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，不建议追空。

热卷

• 趋势：震荡。
• 分析：逻辑同螺纹钢，不建议追空。

铁矿石

• 趋势：震荡。
• 分析：近月受限产压制，但商品情绪较好，远月仍有向上机会。

锰硅、硅铁

• 趋势：震荡。
• 分析：弱现实与强预期交织，现实需求走弱、供给偏高、库存累积；预期上，能耗双控与反内卷或对供应产生扰动。

玻璃

• 趋势：看多。
• 分析：供需有支撑，估值偏低，供给扰动再起，价格短期偏强。

纯碱

• 趋势：震荡。
• 分析：跟随玻璃走势，供需尚可，估值偏低，向下空间有限，或承压震荡。

焦煤、焦炭

• 趋势：震荡。
• 分析：现货第四轮提降开启，盘面跌至第四轮提降位置后反弹，后续需关注提降落地后是否继续下跌。

棕榈油

• 趋势：看空。
• 分析：MPOB 12月数据预计有利空，后续可能受季节性减产、B50政策、美国生柴等题材反转，若油脂高开可考虑做空。

豆油、菜油

• 趋势：观望、看空。
• 分析：豆油短期跟随其他油脂走势，建议观望；菜油因贸易商接货及进口受阻出现反弹，但后续基本面将转宽松，可考虑反弹做空。

棉花、白糖、玉米

• 趋势：震荡。
• 分析：棉花短期有支撑但缺乏驱动；白糖全球过剩，国内供应放量，空头共识较强；玉米现货短期难以坚挺，后期维持震荡偏强。

原木

• 趋势：震荡。
• 分析：现货价格触底反弹，期货进一步下跌空间有限，但外盘报价略有下跌，市场缺乏上涨确认。

生猪、原油、燃料油

• 趋势：震荡。
• 分析：生猪需求支撑叠加出栏体重未出清，产能释放仍需时间；原油和燃料油受OPEO+暂停增产、地缘冲突等因素影响，维持震荡。

沥青、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、尿素、PE、PP、PVC、烧碱、LPG

• 趋势：震荡或看空。
• 分析：沥青受供需矛盾和利润较高影响，预计看空；沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、短纤、PE、PP、PVC、烧碱、LPG等均受供需、成本、政策等多重因素影响，维持震荡走势或存在看空机会。

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总体策略建议

• 看多品种：股指、铝、镍、不锈钢、玻璃、短纤、PP、PVC。
• 震荡品种：国债、铜、氧化铝、锌、锰硅、硅铁、螺纹钢、热卷、铁矿石、纯碱、焦煤、焦炭、棉花、白糖、玉米、原木、原油、燃料油、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、LPG。
• 看空品种：棕榈油、菜油、沥青、烧碱。
• 观望品种：豆油、苯乙烯、尿素、PE。

建议投资者根据市场情绪和资金面变化，灵活调整仓位，控制风险，把握多头机会。