20161019-申万宏源-晨会纪要_14页_819kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会主要围绕以下主题展开：

货币贬值与房价关系分析：探讨了汇率与房价之间的复杂关系，指出其并非单一方向，而是由经济绩效和货币政策等多因素共同决定。
宏观与行业预期调整：汇总了近期宏观和行业数据的调整情况，特别是2017年四季度百家百货线下零售额增速预期改善。
重点推荐报告：提供了多份重点推荐报告，包括货币贬值与房价关系、年内货币政策、铁路运输行业点评、个股点评等。
证券发行及上市信息：列出了近期新股发行和上市信息，以及增发、配股、可转债等融资活动。
重大财经新闻：涵盖了与经济、金融和行业相关的重大新闻，如李克强主持东北振兴会议、央行MLF操作、G20会议等。
行业要闻：涉及多个行业的动态，如利率下行对寿险业的影响、光伏行业补贴退坡、铁路改革预期等。
公司动态：包括西部水泥、中海外、中国巨石、西王食品等公司的详细点评和业绩分析。
机构客户联系信息：提供了机构客户销售团队的联系方式和分工。
投资评级说明：解释了股票和行业投资评级的定义及使用方法。
法律声明：强调了本报告的用途、免责条款及版权信息。

主要观点

汇率与房价关系：汇率和房价的关系取决于经济绩效和货币政策。强劲的经济增长和宽松的货币政策会推动房价上涨和汇率贬值，而经济低迷和紧缩政策则可能导致两者同时下跌。
中国房地产市场：尽管受到调控影响，但房地产市场周期一般持续2-3年，当前地产价格的增速上行已持续17个月，预计涨幅将有所放缓，但短期仍难出现下跌。
铁路运输行业：铁总换届改革预期提升板块风险偏好，铁路货运数据改善带来业绩拐点，推荐关注铁龙物流、广深铁路与大秦铁路。
货币政策预期：年内货币政策不会出现大的动作，主要通过公开市场操作和MLF来维持流动性。
外汇占款变化：人民币贬值预期升温，导致外汇占款下降，外储与外占的背离现象将延续。
个股推荐：西部水泥因陕西市场整合和海螺合作维持买入评级；中海外因销售增长和土地储备优化维持买入；西王食品因并购加拿大健康食品公司维持买入。

关键信息

汇率与房价关系案例：
- 美国：1995-2001年，美元和房价同升；2002-2007年，美元贬值，房价上升；2011年后，两者同升。
- 日本：1991年前，日元和房价齐升；1992年后，日元未贬值，但房价下跌。
- 新兴经济体：受美元走势影响，新加坡和泰国的汇率与房价正相关，俄罗斯则因宽松货币政策保持房价上涨。
中国房地产市场：
- 受货币宽松和调控影响，地产价格短期上涨压力仍存，但增速放缓。
- 房地产周期为2-3年，当前地产价格仍处于高位，短期内难以下跌。
货币政策与金融数据：
- 9月新增人民币贷款12200亿元，高于预期，主要由企业中长期贷款推动。
- 社融规模新增17200亿元，同比多增2503亿元。
- M2增速略升至11.5%，M1增速回落至24.7%。
- 预计年内货币政策不会出现大的调整。
公司动态：
- 西部水泥：陕西水泥价格上涨，与海螺合作，维持买入。
- 中海外：销售增长强劲，土地储备优化，维持买入。
- 中国巨石：三季报业绩符合预期，产品升级与国企改革带来估值切换空间，维持买入。
- 西王食品：并购加拿大健康食品公司，打开成长空间，维持买入。
证券发行及上市信息：
- 新股发行：佳发安泰、塞力斯、中富通等。
- 新股上市：未提供具体信息。
- 增发、配股、可转债等融资活动：列出多个项目。
机构联系人：
- 提供了各区域销售团队的联系方式和分工，便于客户咨询。