20251121-铜冠金源期货-商品日报_14页_1mb

商品日报 20251121 总结

1. 宏观背景
   美国9月非农就业数据超预期，但失业率升至四年高点，市场对12月美联储降息的概率降至60%。美元指数在100关口附近震荡，美债利率下行，海外市场风险偏好偏弱。国内A股缩量普跌，债市走势分化。

2. 主要品种分析

   • 贵金属：非农数据强劲，美元反弹，金价承压。
   • 铜、铝：美元走强、降息预期降温，铜价调整，铝价受压，基本面去库但需求疲软。
   • 锌、铅、锡：基本面维持偏强，但宏观预期回落及政策情绪波动导致震荡整理。
   • 工业硅、碳酸锂、镍：市场情绪反复，价格区间震荡，短期缺乏趋势性。
   • 纯碱、玻璃：需求同比转弱，政策预期反复，价格低位震荡。
   • 螺纹钢、铁矿石：产量微增，库存有所下降，需求韧性尚存，但消费淡季压力显现。
   • 双焦、豆粕、棕榈油：供需关系相对宽松，出口数据及政策预期影响价格波动。

3. 投资建议
   各品种短期普遍呈现震荡调格局，中美货币政策预期变化是主要驱动，需关注美联储官员发言及后续经济数据。国内品种基本面分化，需警惕阶段性回调风险。

4. 免责声明
   本报告投资建议基于公开数据，内容仅供参考，不构成任何交易依据，据此投资责任自负。