消费行业白酒香型系列深度之浓香篇：聚焦中高端和大单品策略的渠道改革，浓香酒仍具竞争力-20210628-川财证券-38页_2mb

浓香型白酒深度分析总结

核心内容

浓香型白酒是中国白酒的主要香型，市场份额占白酒总销售额的约51%，并占据行业总产量的60%。它在全国范围内分布广泛，从黑龙江、内蒙古到新疆、西藏，均有其身影。浓香型白酒的品质与品牌价值较高，成为消费者接受度最高的白酒类型之一。在2020年，四川省白酒产量占全国总产量的50%，是浓香型白酒的核心产区。

主要观点

1. 香型历史与地位
   浓香型白酒的历史可追溯至1952年第一届评酒会，之后逐步确立为五大香型之一，并在1989年第五届评酒会中占据9大名酒席位，成为第一大香型。其发展过程中经历了从清香型主导到浓香型崛起的过程。

2. 生产工艺与品质
   高品质浓香型白酒依赖于传统酿造工艺、陈年窖池和窖泥。这些元素共同作用，使浓香酒具有丰富的香气和独特的口感。根据地域不同，浓香酒分为川派、江淮派和北方派三种流派，分别具有不同的风味特征。

3. 市场格局与发展趋势
   浓香型白酒市场规模稳定上升，2019年达2978亿元，CAGR为8.97%。随着白酒行业整体产量减少，浓香酒进入高端化、集中化发展阶段。品牌和大单品策略成为推动渠道改革和市场增长的重要方式。

4. 投资建议
   浓香酒在未来10-20年仍将是第一大香型，建议关注在品牌、渠道和产品力方面处于领先地位的高端酒企，如五粮液和泸州老窖。

关键信息

一、浓香型白酒的历史与发展

• 浓香型白酒在1963年第二届评酒会后开始在全国范围内普及。
• 1984年，浓香型白酒产量占比达55%，并拥有众多知名品牌。
• 2016年后，随着消费升级，浓香型白酒成为市场主流，占据过半市场份额。

二、浓香型白酒的生产工艺

• 酒精生产依赖于传统工艺，包括泥窖固态发酵、续槽配料、混蒸混烧等。
• 陈年窖池和窖泥是品质保障的重要因素，窖泥微生物群落丰富，可生成独特复合香气。
• 浓香型白酒有三种主要生产工艺：原窖法、跑窖法、老五甑法，分别适用于不同区域。

三、浓香型白酒的流派分类

• 川派：以五粮液、泸州老窖为代表，风味浓郁，口感绵甜。
• 江淮派：以洋河大曲、古井贡为代表，风味清雅，口感柔和。
• 北方派：以河套王、伊力特为代表，风味幽雅，口感爽净。

四、市场格局与价格带

• 浓香酒市场呈现“两极多强”的格局，第一梯队为五粮液和泸州老窖，第二梯队为洋河、剑南春、古井贡等。
• 价格带清晰，高端酒（>1000元）以五粮液和泸州老窖为主，次高端（400-1000元）由多个品牌争夺。
• 2019年浓香酒吨价为5.74万元/千升，CAGR为12.37%，提价趋势明显。

五、品牌与渠道建设

• 浓香酒企业通过广告、品牌活动等方式加强品牌建设，提升品牌价值。
• 品牌大单品化是行业趋势，五粮液和泸州老窖分别以“第八代普五”和“国窖1573”为代表。
• 渠道模式包括厂家主导、大商模式和厂家与经销商合作模式，其中大单品战略有助于集中资源，提升品牌影响力。

六、浓香型白酒代表企业分析

五粮液

• 2020年营收573.21亿元，净利润199.55亿元，同比增长14.37%和14.67%。
• 实施“1+3”高端酒战略，产品覆盖不同价格带。
• 通过系列酒“4+4”品牌矩阵，提升品牌影响力。
• 渠道优化，引入优质商家，构建新型厂商关系。

泸州老窖

• 2020年营收166.53亿元，占浓香酒销售比例5.59%。
• 国窖1573是核心产品，价格持续上涨。
• 通过品牌专营模式推进渠道扁平化，提升品牌价值和市场控制力。
• 品牌建设方面，通过央视节目、文化活动等，扩大品牌影响力。

总结

浓香型白酒凭借其悠久的历史、丰富的风味和广泛的市场接受度，成为中国白酒行业的重要组成部分。其市场占有率高，品牌价值突出，且在高端化和集中化趋势下持续发展。未来，随着中高端产能的扩张和品牌建设的深化，浓香酒将继续占据行业主导地位。五粮液和泸州老窖作为行业领军企业，因其品牌影响力、渠道控制力和产品力，值得关注。