20251201-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤分析

1. 基本面：供应逐步恢复但仍有煤矿减产/停产，供应偏紧；焦炭首轮提降致情绪走弱，下游利润低，拿货积极度差，需求承压，中性偏弱。
2. 基差：现货升水期货，偏多。
3. 库存：总样本库存较上周减少，钢厂/港口/独立焦企库存均有下降，偏多。
4. 盘面：日线向下，价格位于关键支撑位，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空头增仓，偏空。
6. 预期：传统淡季需求疲软，钢厂亏损加剧，铁水下降，市场情绪降温，预计短期偏弱运行。

焦炭分析

1. 基本面：成本让利下焦企利润走扩，但库存压力渐显，下游需求疲软，中性偏空。
2. 基差：现货升水期货，偏多。
3. 库存：总样本库存减少，钢厂/港口/独立焦企库存有增有减，偏多。
4. 盘面：日线向下，价格位于关键支撑位，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空头增仓，偏空。
6. 预期：钢材市场进入淡季，钢厂采购低迷，焦企出货压力增加，预计短期偏弱运行。

数据补充

• 港口库存：焦煤港口库存微降0.1万吨，焦炭港口库存增加1万吨。
• 企业库存：焦煤/焦炭库存变动不一，多数企业库存有减；焦化厂平均盈利25元/吨。
• 运行指标：焦炉产能利用率74.48%，铁水产量下降，高炉开工率下降，钢铁利润空间受挤压，补库需求透支。