20230811-浙商证券-城建发展-600266.SH-城建发展点评报告_销售排名再创新高_连续斩获优质土储_4页_478kb

城建发展（600266）公司点评

报告要点

1. 销售业绩表现亮眼

   • 2023年1-7月全口径销售金额308亿元，同比增长74%，全国排名升至第35位（创历史新高）。
   • 北京市场表现突出，1-7月销售额292亿元，位列北京市场第二。

2. 土地储备持续优化

   • 8月5日竞得三亚市抱坡片区3宗地块，权益土地价格32亿元。
   • 7月底与越秀地产合作开发北京海淀四季青地块，权益拿地金额39亿元。
   • 2023年1-8月全口径拿地金额150亿元，权益拿地金额86亿元，聚焦核心城市（北京占比较高）。

3. 业绩扭亏为盈

   • 2023年上半年预计归母净利润356-509亿元，扣非净利润335-477亿元，实现扭亏为盈。
   • 原因：金融资产价格波动减小及主业经营改善。

4. 盈利预测与估值

   • 预计2023-2025年归母净利润分别为1024亿、1292亿、1547亿元，EPS为0.45-0.69元/股。
   • 给予1倍PB估值，目标价11.09元/股，维持“买入”评级。

5. 风险提示

   • 政策变动不确定性；行业下行影响毛利率；项目推进不及预期。