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报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容概述
《朝闻国盛》本期聚焦于近期增量资金来源、行业表现、重点个股分析及宏观与金融工程研究视点。整体来看，市场资金流动呈现多元化特征，多个行业表现亮眼，部分企业因业绩超预期及政策利好获得机构积极评价，投资建议以“买入”为主。
主要观点与关键信息
一、近期增量资金来源
- 外资：7月北上资金净流入108亿元。
- 公募基金：7月偏股基金共发行1895亿份。
- 保险资金：5月保险资金投资股票和基金规模增加632亿元。
- 养老体系：三季度预计增量资金500亿元。
- 银行理财：三季度预计增量约500亿元。
- 私募：6月净流出59亿元。
- 产业资本：7月净减持490亿元。
- 杠杆资金：7月两融净流入119亿元。
- 散户：6月新增投资者156万人。
二、行业表现分析
行业表现前五名
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | 21.3% | 25.3% | 55.1% |
| 国防军工 | 14.5% | 21.6% | 2.1% |
| 电气设备 | 12.2% | 32.7% | 77.4% |
| 化工 | 10.8% | 21.2% | 41.3% |
| 通信 | 10.4% | 17.5% | -19.3% |
行业表现后五名
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 食品饮料 | -12.4% | -11.9% | 9.5% |
| 休闲服务 | -11.6% | -20.9% | -3.8% |
| 银行 | -11.3% | -13.2% | 3.4% |
| 房地产 | -11.2% | -16.7% | -27.6% |
| 传媒 | -9.9% | -12.4% | -31.6% |
三、重点个股分析
1. 金牌厨柜（603180.SH）
- 评级：买入
- 预测：2021-2023年营收分别为37.1/49.1/63.7亿元，净利润分别为3.70/4.80/6.16亿元
- PE：14.3X/11.0X/8.6X
- 亮点：多品类&多渠道布局，零售下沉空间大，大宗业务高增，增长动能充足
2. 威胜信息（688100.SH）
- 评级：买入
- 预测：2021-2023年营收分别为18.8/24.3/31.1亿元，净利润分别为3.6/4.73/6.25亿元
- EPS：0.72/0.95/1.25元
- PE：35.7/27.1/20.6倍
- 亮点：受益于“碳中和”政策，电力物联网先锋，未来增长可期
3. 华阳新材
- 分析：山西七大煤企之一，煤价上涨背景下利差提升，信用修复潜力大
- 关注点：经营财务状况、债务负担、融资情况、传统煤炭与新材料业务发展
4. 用友网络（600588.SH）
- 评级：买入
- 预测：2021-2023年营收分别为95.26/118.76/150.1亿元，云+软件收入分别为94/118.3/149.46亿元
- PE：2022年17X
- 目标市值：约2011.1亿元
- 亮点：云ERP领军，受益于数字化转型与国产替代
5. 绝味食品（603517.SH）
- 评级：买入
- 定增计划：拟募集23.84亿元，新增16万吨卤制肉制品产能
- 预测：2021-2023年收入分别为66.8/80.8/97.1亿元，净利润分别为11.0/13.2/15.6亿元
- PE：40.1/33.2/28.2倍
6. 健友股份（603707.SH）
- 评级：买入
- 业绩表现：Q2单季度利润增速接近40%，注射剂国际化业务增长显著
- 预测：2021-2023年归母净利润分别为10.7/14.0/18.2亿元，EPS分别为0.88/1.15/1.50元
- PE：35x/27x/20x
7. 英维克（002837.SZ）
- 评级：买入
- 预测：2021-2023年归母净利润分别为2.5/3.2/4.1亿元，同比增长37.1%/28.9%/28.7%
- PE：33/25/20X
- 亮点：受益于“碳中和”政策，温控龙头，下游需求增长显著
8. 康华生物（300841.SZ）
- 评级：买入
- 业绩表现：2021年上半年营收5.60亿元，净利润2.52亿元
- 预测：2021-2023年归母净利润分别为7.07/9.63/13.14亿元，同比增长73%/36%/37%
- EPS：7.86/10.70/14.61元
- PE：28X/20X/15X
四、宏观与金融工程研究视点
1. 美债收益率走势
- 四个阶段：年初以来美债收益率走势分为四个阶段，反映市场交易逻辑切换
- 展望：年底前美债收益率大概率低位震荡，难明显抬升
- 风险提示：全球疫情超预期演化，美国通胀持续超预期
2. 新能源汽车ETF
- 基金代码：515030
- 流动性：2020年以来日均成交额达339.24亿元
- 趋势：新能源车销量高增，产业进入加速渗透期
- 风险提示：基金投资策略、市场环境、政策倾向变化可能导致统计结论不延续
3. 惠民保产品
- 发展趋势：产品迭代加速，对传统保险产品客户有明显分流
- 影响因素：高质量代理人发展、产品可持续性、盈利性、续保问题
- 风险提示：产品定价不足、长期亏损、停售风险
风险提示汇总
- 海外事件冲击
- 宏观经济政策变化
- 原材料价格波动
- 客户集中风险
- 产品定价不足
- 产品停售
- 医保控费压力
- 5G、IDC项目进度不达预期
- 新产品研发进度不达预期
- 云业务转型不达预期
- 市场竞争加剧
- 行业竞争加剧
- 疫情反复
- 地产竣工不及预期
- 门店拓展不及预期
- 产能建设不及预期
- 医保控费压力持续加大
- 测算可能与实际存在误差
投资建议总结
- 买入评级：金牌厨柜、威胜信息、用友网络、绝味食品、健友股份、英维克、康华生物
- 主要驱动因素：业绩超预期、政策利好、行业高增长、技术进步、数字化转型、国际化业务
作者与联系方式
- 分析师：杜玥莹（S0680520080008），邮箱：duyueying@gszq.com
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