20260501-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_683kb

国金证券固收基本面监测报告总结

核心内容概述

本周（4月26日至5月1日），国金证券固收基本面监测体系更新了40个高频指标。根据指标类型，对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，用于债市的定性分析。结果显示，整体“利好”指标为23个，“利空”指标为17个，利好略占优势。

主要观点

一、基本面温度计

• 经济增长：

  • 利好指标包括：多数行业开工率、全国高炉开工率、聚氯乙烯开工率、PTA开工率、纯碱开工率、汽车轮胎（全钢胎、半钢胎）开工率、江浙地区涤纶长丝开工率、铁矿石港口库存、螺纹钢库存、水泥库容比、港口集装箱吞吐量、邮政快递揽投量、乘用车零售和批发销量同比。
  • 利空指标包括：重点电厂日均耗煤、重点企业日均粗钢产量、建材综合指数、中国轻纺城成交量、互联网搜索指数（失业金领取条件）、电影票房、观影人次、乘用车销量、全国迁徙规模指数、拥堵延时指数、国内航班执行量、出口相关指标（如BDI、CCFI、SCFI）。

• 通货膨胀：

  • 利好指标包括：28种重点监测蔬菜平均批发价、7种重点监测水果平均批发价、义乌中国小商品总价格指数、海南旅游消费价格总指数、耐用消费品价格。
  • 利空指标包括：农产品批发价格200指数、猪肉平均批发价、平均批发价（28种蔬菜、7种水果）、CRB现货综合指数、南华工业品指数、布伦特原油价格、煤炭价格、螺纹钢价格。

二、利率同步指标

• 利空指标占多数，共6个，分别为：建材综合指数、BCI企业招工前瞻指数、失业金领取条件互联网搜索指数、PMI新出口订单趋势值、票据融资、铜金比。
• 利好指标包括：企业中长贷余额增速、PMI供需平衡度趋势值、耐用消费品价格、美元指数。

关键信息

• 企业中长贷余额增速为7.4%，低于前值7.7%，对利率为“利好”。
• 建材综合指数为115.1，高于前值114.4，对利率为“利空”。
• BCI企业招工前瞻指数为56.9%，高于前值54.4%，对利率为“利空”。
• **失业金领取条件互联网搜索指数同比（6MMA）**为-39.3%，低于前值-27.3%，对利率为“利空”。
• PMI新出口订单趋势值为-24.8%，高于前值-29.0%，对利率为“利空”。
• PMI供需平衡度趋势值为20.4%，低于前值21.0%，对利率为“利好”。
• 耐用消费品价格为0.929，低于前值0.930，对利率为“利好”。
• 票据融资为15.3万亿元，低于前值15.5万亿元，对利率为“利空”。
• 美元指数为98.54，高于前值98.48，对利率为“利好”。
• 铜金比为13.0，高于前值12.7，对利率为“利空”。

风险提示

• 数据统计存在抽样误差，可能与实际数据存在偏差。

附注

• 本报告由国金证券固收组分析师尹睿哲和赵心茹发布。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅限中国境内使用，未经授权不得复制、转发或修改。