> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 2026年2月12日星期四 研究员：李方磊 从业资格：F03104461 交易咨询资格：Z0021311 联系方式：19339940612 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>白糖</td><td>震荡偏弱</td><td>【行情复盘】昨日SR605合约收盘价5266元/吨,日跌幅0.23%,夜盘收5253元/吨;SR609合约收盘价5275元/吨,日跌幅0.25%,夜盘收5260元/吨。【重要资讯】1.广西白糖现货成交价为5301元/吨,下跌10元/吨;广西制糖集团报价区间5300~5400元/吨;云南制糖集团报价5130~5190元/吨,报价均持平;加工糖厂主流报价区间为5580~5900元/吨,仅个别下调10元/吨。2.2025/26榨季截至1月上半月,巴西中南部地区累计入榨量为60103.5万吨,较去年同期的61469万吨减少1365.5万吨,同比降幅达2.22%;甘蔗ATR为138.36kg/吨,较去年同期的141.45kg/吨减少3.09kg/吨;累计制糖比为50.78%,较去年同期的48.15%增加2.63%;累计产乙醇312.67亿升,较去年同期的328.48亿升减少15.81亿升,同比降幅达4.82%;累计产糖量为4023.6万吨,较去年同期的3989.1万吨增加34.5万吨,同比增幅达0.86%。3.巴西航运机构Williams发布的数据显示,截至2月4日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量为49艘,此前一周为54艘。4.印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示,2025/26榨季截至2026年2月3日,该邦已有199家糖厂开榨,与上榨季同期持平;累计入榨甘蔗8702.9万吨,较上榨季同期的6576万吨增加2126.9万吨;产糖806.34万吨,平均产糖率9.27%。。5.昨日郑商所白糖仓单14461张,日环比+0张。【市场逻辑】外盘方面:昨日ICE原糖跌破14美分/磅整数支撑。全球食糖供需平衡表宽松预期对糖价施压,同时中印泰三国的糖产进度也在稳中推进,丰产预期不断兑现。此外,当前外盘原糖期货空头仓位居于高位,同时多头移仓操作也在加大近月的下跌压力。短期海外糖市氛围偏弱,内盘方面:昨日郑糖震荡走弱。春节假期临近国内食糖现货购销氛围接近停滞,郑糖依然缺乏来自基本面的指引。当前糖市呈现外弱内强的局面,技术面郑糖上方整数压力依然有效,同时原糖跌破支撑形成拖累,短期郑糖上行动力不足。【交易策略】SR605空单持有,节前注意风控。</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>红枣</td><td>震荡偏空</td><td>【行情复盘】 昨日CJ605合约收盘价8895元/吨，日涨幅2.60%。CJ609合约收盘价9100元/吨，日涨幅2.02%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在11888吨，较上周减少1255吨，环比减少9.55%，同比增加12.84%，样本点库存环比下降。 2.昨日河北特级红枣批发价9.17元/公斤，日环比+0元/公斤。 3.昨日广东如意坊市场到货车辆0车，日环比+0车。 4.昨日红枣仓单3673张，日环比+127张。 【市场逻辑】 昨日红枣期价受空单离场影响有所回升。当下红枣基本面可供交易信息有限，节前备货已基本结束，供应压力仍是压制红枣期现价格的主要因素。从技术层面看，CJ605合约中长线视角偏空氛围仍存，预计后市将向下寻找历史前低支撑。中长期建议投资者仍以偏空视角对待该品种，抄底仍需谨慎。 【交易策略】 CJ605逢高沽空；卖出虚值看涨期权。</td></tr><tr><td>能源化工</td><td>橡胶系</td><td>天胶震荡20号胶震荡合成胶震荡</td><td>【行情复盘】截至02月11日：RU2605合约收盘价为16575元/吨，日涨幅1.47%。NR2604合约收盘价为13445元/吨，日涨幅1.63%。BR2603合约收盘价为13020元/吨，日涨幅1.24%。【重要资讯】1.昨日泰国原料胶水价格61泰铢/公斤（0.5/0.83%），杯胶价格54.5泰铢/公斤（0.2/0.37%）。2.截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.68万吨，环比上期增加1.51万吨，增幅2.55%。保税区库存9.9万吨，增幅1.38%；一般贸易库存50.78万吨，增幅2.78%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.58个百分点，出库率增加0.15个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.24个百分点，出库率减少0.47个百分点。3.昨日全乳胶16400元/吨，250/1.55%；20号泰标2000美元/吨，35/1.78%，折合人民币13888元/吨；20号泰混15400元/吨，120/0.79%。4.昨日RU与NR主力价差为3130元/吨，环比走扩25元/吨；混合标胶与RU主力价差为-1175元/吨，环比走扩120元/吨。5.昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在10600-10700元/吨，华东出罐自提价格在10100-10200元/吨。6.昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨，山东市场大庆BR9000价格涨50元/吨至12600元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格涨50元/吨至13050元/吨。【市场逻辑】天然橡胶：昨日天胶震荡偏强运行，夜盘横盘整理。海外原料进入减产季，原料价格上涨对胶价形成底部支撑，同时市场对中长期行情的看涨预期仍存。短期由于临近假期，市场交投氛围偏淡，季节性累库或对行情形成一定压制。短期盘面或呈现偏强整理态势，后续主要关注节后需求端的复苏表现。合成橡胶：昨日BR震荡运行。节前丁二烯货源无明显补充，商家报盘心态较稳，同时华锦丁二烯临时停车及海外裂解装置检修消息对行情形成一定支撑。但当下多数顺丁橡胶贸易商及下游已进入假期，市场交投氛围平淡。预计盘面整理为主。【交易策略】橡胶系未入场者暂时观望。节前风控为主，轻仓过节。</td></tr></table> # 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示： $0 \leq$ 当日涨跌幅 $< 0.5\%$ ；1表示： $0.5\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 1\%$ ；2表示： $1\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 2\%$ ；3表示： $2\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 3\%$ ；4表示： $3\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 4\%$ ；5表示： $4\% \leq$ 当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。