20251202-宝城期货-有色日报_铜价冲高回落_6页_916kb

期货研究报告总结：有色金属日报

本报告由宝城期货投资咨询部发布，日期为2025年12月2日，基于证监许可[2011]1778号投资咨询业务资格。作者龙奥明拥有期货从业资格证书（F3035632）和期货投资咨询资格证书（Z0014648），报告仅供参考，不构成投资建议。

核心观点

• 铜价分析：今日沪铜早盘跳水，价格回落在8.9万下方，持仓量变化不大。宏观因素，美元指数回升导致铜价承压。产业上，国内库存周一显著去化，上海电解铜升水上升，供不应求；技术上，关注9万关口技术阻力。
• 铝价分析：沪铝价格先抑后扬，持仓量增加。宏观因素，国内盘面回暖，黑色系普涨，铝受益；产业上，下游畏高采购谨慎，现货贴水弱势；技术上，关注2.2万关口压力。
• 镍价分析：沪镍价格先抑后扬，持仓量平稳。宏观因素，有色金属普涨，镍跟随反弹；产业上，港口镍矿库存稳定，现货升水维持高位，支撑价格；技术上，关注12万关口压力。

产业动态摘要

• 铜：SMM数据表明，铜价下跌影响再生铜杆企业，部分停止新订单；精废价差扩大至4182.23元/吨，但终端采购仍以刚需为主。国内电解铜库存去化明显。
• 镍：1#电解镍价格较上个交易日上涨150元/吨，金川电解镍升水报高，国内主流品牌电积镍升贴水区间显示市场支撑；库存数据稳定。

图表概要

• 报告包含多个图表，展示了铜、铝和镍的基差、月差、库存及国际交易所库存等数据。整体趋势显示，金属月差波动较大，库存变动影响价格；沪伦比值和国内国际库存对比提供市场流动性视角。

报告强调风险：市场情绪和数据变化可能导致价格波动，投资者应独立判断，不依赖此报告作为决策依据。注意免责声明：本分析基于公开数据，不保证准确性。