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金信诺（300252.SZ）投资分析总结

核心内容

金信诺（300252.SZ）是一家专注于射频线缆和连接器领域的龙头企业，公司正经历从“电缆+连接器”向“全品类连接解决方案”转型的重要阶段。当前股价为37.03元，目标估值为45-50元，定增完成后，股价压制因素消除，被强烈推荐买入。

主要观点

• 业绩增长强劲：公司2016年三季度净利润预计为1.37-1.67亿元，同比增长40%-70%，其中第三季度增长加速，预计全年业绩高增长确定。
• 市值空间广阔：公司正从军用元器件向系统级产品跃变，面临三大机遇：水下防御系统、电磁兼容市场、新产品和新市场拓展。水下防御系统国内空间超500亿元，国外市场估计在千亿规模，公司具备系统集成能力，预计未来半年将实现产品和海外订单突破。
• 技术领先，布局高端市场：公司在电磁兼容技术方面达到国内领先水平，已实现电磁屏蔽线束产业化，具备航空连接系统级别的技术实力，与中航系合作后有望成为航空连接系统级别的综合解决方案提供商。
• 复制行业巨头成长路径：公司正在复制安费诺的成长模式，从“双子星”向“太阳系”发展，未来将向消费电子、工业、航空等更广阔的领域拓展，加速成为信号互联产品及技术一站式解决方案提供商。
• 定增推进战略落地：公司定增12亿元用于新产品研发和产能扩张，涵盖射频电缆、新型连接器、特种线缆、大数据线缆、PCB等，进一步增强市场竞争力。

关键信息

财务数据

市场机遇

• 水下防御系统：公司已取得实质进展，预计未来半年将实现产品和海外订单突破，国内市场空间500亿以上，国外市场千亿以上。
• 电磁兼容市场：公司具备国内领先水平的电磁兼容技术，未来有望推动产品走向高端，成为航空连接系统级别的综合解决方案提供商。
• 新产品和新市场拓展：公司正向核电、汽车、消费电子、工业、航空等新领域拓展，定增项目将推动其在这些领域的布局。

技术储备

项目布局

风险提示

• 军品订单大幅不达预期
• 移动通信需求快速下滑

投资建议

• 强烈推荐买入：公司业绩增长确定，定增完成后股价压制因素消除，未来市值空间巨大。
• 市场前景广阔：公司正从军用元器件向系统级产品跃变，技术领先，产品布局广泛，具备向高端市场拓展的能力。

估值分析

• 当前估值：公司当前市值约150亿元，对应2016年PE为56X，2017年PE为42X，估值已具备安全边际。
• 未来增长预期：预计2016-2018年净利润分别为297亿、399亿、534亿，EPS分别为0.73元、0.98元、1.31元，PE持续下降，具备投资价值。

总结

金信诺（300252.SZ）凭借其在射频线缆和连接器领域的深厚积累，正逐步从“双子星”向“太阳系”模式转型，具备向高端市场和新领域拓展的能力。公司定增完成后，股价压制因素消除，业绩增长确定，未来市值空间巨大，强烈推荐买入。