20241029-国投期货-矿山季季观_供应增速有所放缓_8页_333kb

四大矿山铁矿石产销数据分析

根据报告，各大矿山的三季報数据如下：

淡水河谷

• 产量: 三季P度90,971万吨，增长55%（同比），环比增长129%。
  • 球团矿产量10,363万吨，增长129%（同比），环比增长165%。
• 销量: 三季P度81,838万吨，增长16%（同比），环比增长26%。
• 目标: 产量目标上调至32.3-33亿吨，四季度销量有望随库存释放增长。

力拓

• 产量与发运: 三季度产量84,10万吨（权益），增长1%（同比），环比增长6%；发运84,50万吨（权益），增长1%（同比），环比增长5%。
• IOC: 产量同比下降11%（同比），环比下降3%。
• 产能: 产能建设进展良好，短期产销改善，新增产量目标下调；中长期预期产能释放。

必和必拓

• 产量与销量: 三季度产量6,336万吨（权益），增长2%（同比），环比下降7%；销量6,341万吨（权益），下降1%（同比），环比下降6%。
• 产能: 维持三季P指导目标，Samarco项目产能将提升，产量稳定增长。

FMG

• 发运与销量: 三季度发运4,770万吨，增长4%（同比），环比下降11%。
• 产能: 维持2025财年发运目标1.9-2亿吨不变，铁桥项目贡献产量，四季度发运增长预期。

整体展望

三季度四大矿山供应增速放缓，澳洲三大矿山环比季节性走弱，巴西淡水河谷偏强。四季度为传统发运旺季，预计供应环比改善，但同比变化不大。总体来看，中长期产能释放将对市场产生重要影响。