20230727-中邮证券-华秦科技-688281.SH-业绩保持较快增长_设立新公司拓展陶瓷基复合材料业务_5页_418kb

华秦科技公司点评报告总结

业绩分析

• 2023年上半年营业收入382亿元，同比增长41%；归母净利润183亿元，同比增长48%。业绩增长主要由于客户型号任务增加，小批试制新产品订单增多，以及投资收益贡献。
• 经营动态产销量稳步提升，市场需求旺盛，推动收入和利润双增长。

战略与业务拓展

• 研发投入增加，聚焦从中高温隐身材料扩展至全温域、多频谱兼容隐身材料，强化装备一体化解决方案能力。
• 新业务布局：设立控股子公司上海瑞华晟新材料有限公司，专注于航空发动机陶瓷基复合材料研发与产业化，并参股相关企业，扩大航发产业链核心供应商角色。
• 现有布局包括华秦航发和华秦光声子公司，业务涵盖航空发动机零部件加工与声学材料技术服务。

盈利预测

• 未来三年预测：2023-2025年归母净利润预计449亿元、611亿元、839亿元，同比增速分别为35%、36%、37%。
• 估值当前股价PE约60-32倍（2023-2025年），维持“买入”评级。

风险提示

• 主要风险：产品降价压力、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期；需关注市场变化和经营不确定性。
  analyses and predictions are based on company announcements and are subject to disclaimer in the report.