20251212-光大期货-能化商品日报_19页_1mb

一、研究观点

1. 原油
   原油价格延续下跌趋势，OPEC+小幅增产，IEA下调需求过剩预测，地缘风险不改供应过剩格局，预计油价震荡下行。

2. 燃料油与低硫燃料油
   燃料油受调油原料补货与套利货物流入影响，亚洲低硫燃料油基本面向下，高硫燃料油受炼厂库存拖累，预计震荡偏弱。

3. 沥青
   沥青短期震荡支撑在3000元/吨，但冬储政策落实可能导致价格进一步下移，关注原料采购因素。

4. 甲醇
   港口库存进入去库阶段，下游需求不振，甲醇价格维持底部震荡格局。

5. 聚烯烃
   供需转弱，估值处于下行通道，预计维持底部震荡，关注月差修复进展。

6. 其他能化品种
   TA、EG、PX、橡胶、PVC、PP、PTA等多数品种预计震荡运行，重点关注库存、利润以及地缘和天气因素。

二、市场消息

1. OPEC增产
   OPEC+在11月小幅增产43万桶/日，维持2026年需求增长预测，轻度供增叠加限增预期，油价承压。

2. IEA与EIA预测调整
   IEA下调2026年需求过剩400万桶/日，EIA同上调2025年需求增长至83万桶/日，经济支撑需求预期稳中偏强。

三、价格数据概览

四、总结

1. 当前油价承压，需求预期支撑减弱，原油震荡下行，关注OPEC后续政策动向与地缘冲突。
2. 燃料油与低硫燃料油结构承压，下游需求疲软是主要拖累因素，震荡为主，等待库存拐点。
3. 沥青短期支撑有效，但冬储政策或抑制价格表现，需关注库存释放节奏。
4. 聚烯烃估值偏低，供强需弱背景下底部震荡是主基调，对点价与基差交易机会关注。
5. 部分品种如甲醇、乙二醇受需求与成本双重压制，震荡运行，注意宏观扰动与成本曲线变化。