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格林大华期货短纤早报总结（20211011）

核心内容

本报告对短纤期货市场进行了短期展望分析，综合考虑了供需变化、成本端走势、政策影响及市场风险因素，认为短纤短期内将维持震荡偏强的走势。报告重点分析了当前市场的主要利多与利空因素，并提醒投资者注意相关风险。

主要观点

• 市场趋势：受“双控”政策影响，短纤市场供需双减，库存持续小幅去库，成本端价格走势偏强，对短纤价格形成一定支撑。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，关注短期波动机会。
• 价格支撑：成本端的上涨趋势为短纤提供了短期支撑，市场情绪偏向乐观。

关键信息

利多因素

1. 库存水平下降：

   • 截止9月30日，短纤库存水平为0.7天，周环比下降0.5天。
   • 实际物理库存为15.26天，周环比下降0.42天，显示市场去库趋势。

2. 市场活跃度提升：

   • 10月9日，中国轻纺城客增量增加，总成交1012万米，环比增加77万米，表明终端需求有所回暖。

3. 部分装置重启：

   • 恒鸣10万吨装置于10月9日重启，显示部分产能恢复。
   • 融利10万吨装置计划于9月底重启，有助于缓解供应紧张局面。

4. 装置减产与检修：

   • 多家短纤生产企业因限电、检修等原因减产或停车，包括福建经纬（8万吨）、宁波大发（11万吨）、宁波卓成（4.5万吨）等，部分装置重启时间待定，短期供应压力有所缓解。

利空因素

1. 终端需求疲软：

   • 受“双控”政策影响，织造行业开工率较低，截止10月8日，织造开工率为51.84%，周环比上升17.39%，但绝对水平仍处于低位。

2. 装置检修影响：

   • 多家装置因检修或限电停车，重启时间不确定，可能对短期供应造成一定影响。

风险因素

1. 原油价格波动：作为化工品，短纤成本端受原油价格影响较大，价格波动可能传导至短纤市场。
2. 双控政策：政策执行力度及持续时间可能对供需格局产生深远影响。
3. 终端需求变化：织造行业需求恢复情况将直接影响短纤价格走势。
4. 疫情情况：疫情反复可能影响物流及终端消费，增加市场不确定性。
5. 装置检修进度：检修装置的重启时间及产能恢复情况对市场供应至关重要。

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• 研究员：封晓芬
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