2017-医药保健品行业：分析报告-健康相伴_幸福永在_61页-1mb

医药保健品行业分析报告总结

核心内容

本报告对医药行业和保健品行业进行了深入分析，重点探讨了行业发展趋势、企业竞争格局、投资建议以及相关政策对行业的影响。

主要观点

医药行业黄金成色不变

• 行业增长：预计未来医药行业销售收入增长率将维持在 $15 - 17%$。
• 行业前景：中国医药市场增速在全球范围内领先，预计到2020年将成为全球第二大医药市场。
• 行业竞争：目前医药企业规模较小，产品差异性不大，行业集中度低，竞争激烈。预计在药品降价等不利因素下，企业重组将加速，具有竞争优势的企业将在行业洗牌中胜出。
• 增长因素：居民生活水平提高、城镇化进程加快、医疗保险制度改革、人口老龄化等因素推动行业增长。
• 行业现状：政府卫生投入不足，但医保覆盖范围持续扩大，城镇参保人数不断增加，新型农村合作医疗也在逐步推广。
• 行业数据：
  • 2005年，中国65岁以上人口占比超 $7.5%$。
  • 中国城镇和农村的药品消费费用比例为4:1。
  • 医药行业集中度在提高，医药商业市场逐渐向规范、大型企业倾斜。

保健品行业进入新纪元

• 行业增长：预计年均增长率在 $15 - 20%$，市场规模达500亿元。
• 行业前景：随着居民生活质量提高和亚健康人群增加，保健品行业将快速发展。
• 行业特点：
  • 保健品与药品的区别在于其不以治疗疾病为目的，而是调节机体功能。
  • 行业集中度将显著提高，监管政策和直销门槛提升将淘汰部分中小企业。
• 行业数据：
  • 中国有约1000家保健品企业。
  • 保健品行业人均消费金额逐年增加。
  • 直销是主要销售模式，且外资企业占据主导地位。

关键信息

医药行业分析

• 行业增长：2004-2009年中国医药行业年均增长达16.4%，预计到2020年将成为全球第二大医药市场。
• 行业竞争：化学药原料药依赖技术和成本，化学仿制药依赖技术，化学普药依赖成本，传统中药依赖品牌，生物制药依赖技术。
• 企业案例：
  • 东阿阿胶、上海医药、华东医药、恒瑞医药被列为首选股票。
  • 恒瑞医药在抗肿瘤药物领域处于领先地位，预计未来几年将受益于行业增长。
  • 华东医药通过资产注入，预计每股盈利将从0.25元增加到0.32元。

保健品行业分析

• 行业增长：行业年均增长率预计在 $15 - 20%$，2005年行业销售额达500亿元。
• 行业特点：
  • 保健品消费呈现事前预防、事中保健的趋势。
  • 亚健康人群增加，给保健品市场带来增长机会。
  • 传统医学和尊老爱幼的传统推动行业增长。
• 行业数据：
  • 2005年，化学制剂、化学原料药和中药分别占医药行业销售收入的26%、27%和25%。
  • 化学制剂、化学原料药和中药分别占医药行业利润的30%、18%和28%。

投资建议

医药行业投资建议

• 东阿阿胶：预计未来几年阿胶产品每年提价10%，对业绩产生正面影响，维持“买入”建议。
• 上海医药：预计2007年和2008年每股收益分别为0.36元和0.45元，维持“增持”建议。
• 华东医药：预计2007年和2008年每股收益分别为0.25元和0.31元，维持“增持”建议。
• 恒瑞医药：预计2007年每股盈利达0.70元，2008年有望达1.04元，维持“买入”建议。

保健品行业投资建议

• 中药保健品：凭借品牌优势和传统医学背景，中药保健品在未来行业中有重要地位。
• 直销政策：设定较高门槛，有利于大企业的发展。

附录

• 医疗体制改革：包括城镇职工基本医疗保险、新型农村合作医疗和城镇居民基本医疗保险，旨在扩大医保覆盖范围，提高医疗保障水平。
• 药品分类管理：推动OTC市场成长，预计未来增长率超过 $15%$。
• 行业比较：中国与美国、印度在医药工业方面各有优势，美国在研发能力上领先，中国在劳动力成本和发酵水平上具有优势，印度在化学合成水平上领先。

总结

医药和保健品行业均处于快速发展阶段，受居民生活水平提高、城镇化、医保改革和人口老龄化等因素影响。医药行业集中度不断提升，强者恒强；保健品行业同样面临集中度提高，监管政策和直销门槛将推动行业规范化发展。投资建议显示，部分龙头企业具有较好的增长潜力和投资价值。