2017-医药保健品行业分析报告：健康相伴，幸福永在_60页-1mb

健康相伴 幸福永在 - 医药保健品行业分析报告总结

核心内容

本报告对医药行业和保健品行业进行了深入分析，指出这两个行业在未来将保持稳定增长，并在政策和市场因素的推动下，行业集中度将显著提高。

主要观点

医药行业黄金成色不变

• 行业增长：未来1-2年，医药行业销售收入增长率预计维持在15%-17%。长期来看，中国医药市场将成为全球增长最快的市场之一，预计2020年将成为仅次于美国的全球第二大医药市场。
• 行业特点：当前中国医药企业普遍规模小、产品差异性不大，处于低水平竞争。随着药品降价等不利因素，行业洗牌将加速，具有竞争优势的企业将脱颖而出。
• 增长驱动因素：
  • 居民生活水平提高，推动药品消费增长。
  • 城镇化进程加快，城镇与农村药品消费比例为4:1。
  • 医疗保险制度不断完善，扩大了药品市场空间。
  • 人口老龄化，老年人药品消耗占人生总消耗的30%-50%。
• 政策与市场变化：
  • 医保覆盖范围持续扩大，城镇和农村参保人数不断增加。
  • 医药企业数量多但规模小，行业集中度偏低，产能利用率呈下降趋势。
  • 医药行业的子行业竞争方式不同，如化学原料药靠技术和成本，中药靠品牌，生物制药靠技术等。

保健品行业进入新纪元

• 行业增长：保健品行业年均增长率预计为15%-20%，2020年市场规模有望进一步扩大。
• 增长驱动因素：
  • 居民生活质量提高，由事后治疗转向事前预防与保健。
  • 亚健康人群不断增加，约70%的人处于亚健康状态。
  • 传统医学发展迅速，强调“治未病”和“药食同源”理念。
  • 尊老爱幼的传统深入人心，推动保健品需求增长。
• 行业现状：
  • 保健品行业面临监管政策加强和直销门槛提高，行业集中度将显著提升。
  • 保健品公司普遍规模较小，行业竞争激烈，但部分具有品牌和资源优势的企业将脱颖而出。
  • 中药保健品在行业中占据重要地位，具有竞争优势。
• 消费趋势：
  • 保健品消费金额与生活水平密切相关，不同地区消费差异较大。
  • 保健品按用途分类，包括增强免疫力、抗氧化、改善记忆、辅助降血糖、改善睡眠等。

关键信息

投资建议

• 东阿阿胶（000423）：预计未来几年阿胶产品每年有10%的提价，净利润有望提升。
• 上海医药（600849）：通过与国外商业巨头合作和解决纠纷，公司盈利有望提升，给予“增持”建议。
• 华东医药（000963）：资产注入将提升每股盈利，给予“增持”建议。
• 恒瑞医药（600276）：作为抗肿瘤药物龙头企业，预计2008年将实现创新药上市，给予“买入”建议。

行业数据

• 医药行业：
  • 2004-2009年中国医药行业年均增长率为16.4%。
  • 化学制剂、化学原料药和中药分别占总销售收入的26%、27%和25%。
  • 化学制剂、化学原料药和中药分别占总利润的30%、18%和28%。
• 保健品行业：
  • 2005年保健品行业年销售额为500亿元，有1000余家保健品企业。
  • 保健品按用途分类，包括增强免疫力、抗氧化、改善记忆、辅助降血糖、改善睡眠等。
  • 保健品行业集中度提高，直销门槛高，部分中小企业将被淘汰。

结论

医药和保健品行业在未来将保持稳定增长，行业集中度提升将成为趋势。具有竞争优势的企业将在行业中脱颖而出，投资者应关注行业龙头和具有增长潜力的公司。