非银行金融：预定利率下调后储蓄险销售前景深度分析-保险产品在居民资产配置中的重要性有望持续凸显_18页_943kb

报告摘要

核心结论：预定利率35%时代终结已成定局，2023年8月后监管机构正式下调寿险产品预定利率，市场正在适应这一变化，储蓄险特别是增额终身寿险产品销售仍具有较强吸引力，居民资产配置趋势变化驱动其长期发展空间。
历史回顾：
- 2019年8月年金险预定利率上限4.025%调整至3.5%，当年储蓄险保费11694亿，超额增长1234亿；
- 后续年份，如2020至2022年储蓄险销售持续高景气，保费稳定在万亿以上；
- 增额终身寿险崛起，占据规模保费第一，增长迅速。
当前吸引力与未来展望：
- 预定利率30%以下的储蓄险仍具吸引力，包括较高收益率和低门槛；
- 对比银行存款、理财、年金险，储蓄险在收益率和安全性方面优势显著；
- 居民资产配置趋势变化，从不动产转向金融资产，储蓄险受益，未来规模可能从当前的0.6%增长至1%，2027年有望突破3万亿。
投资建议：
- 继续关注保险公司表现，短期销售虽会有所下滑，但Q3NBV表现可能好于预期；
- 中长期看，行业供需两旺，健康险有望触底回升，推动行业复苏趋势。
- 推荐关注：中国太平、中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
风险提示：
- 产品吸引力下降、经济增长乏力、寿险业转型不及预期、监管收紧、股市低迷及利率下行。

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