20241111-华源证券-交通运输行业周报（2024年11月4日-11月10日）_航空及物流相对收益明显_关注交运顺周期改善_14页

交通运输行业周报核心观点总结（2024年11月4日-11月10日）

本周交运板块表现强劲，航空与物流板块取得显著超额收益。11月4日至10日，A股交运指数上涨500%以上，航空板块表现突出，单周涨幅达1617%。分析师维持“看好”评级，认为行业处于顺周期改善阶段，供需格局优化将驱动业绩提升。

快递物流：需关注价格上涨与龙头优势

受政策引导反“内卷”及旺季临近的双重因素影响，快递行业价格有望反弹至历史底部之上。中长期需聚焦龙头公司，其凭借规模效应及成本优势，在行业分化中实现市场份额与利润的双重增长。重点推荐中通快递、圆通速递、申通快递和韵达股份。

航运船舶：环保与供需驱动运价回升

航运景气度因多重利好因素提升：油轮需求受益于非OPEC产量增加，船舶绿色更新加速有效运力出清；散货船队因环保法规限制面临持续出清需求。新船订单激增导致交期延长至2027-2028年，钢价稳定支撑船厂利润。建议关注招商轮船、中远海能、中国船舶。

航空机场：政策支持下需求复苏可期

国庆出行数据显示航空需求旺盛，政策放开助力国际航线复苏。行业供给低速增长确定性高，票价弹性释放将为航司带来业绩弹性，重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航等头部企业。

风险提示

1. 宏观经济放缓风险：可能削弱整体需求。
2. 快递价格战超预期：可能侵蚀企业利润。
3. 成本上升风险：油价与人力成本上涨影响行业盈利。

本报告由华源证券撰写，仅为意见参考，投资需独立审慎。