2011年-世界发展银行全球_Foreign_Direct_Investment_under_Weak_Rule_of_Law___Theory_and_Evidence_from_China_33页_1mb

总结：Foreign Direct Investment under Weak Rule of Law: Theory and Evidence from China

核心内容

本论文探讨了在中国法律制度薄弱的背景下，外国直接投资（FDI）的驱动因素。通过构建一个自我执行合同模型，作者分析了在缺乏法治的情况下，经济基本面如何影响FDI的流入，并结合中国跨地区的数据，验证了理论模型的预测。

主要观点

• 法治与FDI的关系：虽然法治通常被认为是吸引FDI的重要因素，但在中国这种法治薄弱的国家，经济基本面比法律制度更为关键。
• 自我执行合同模型：在没有法治的情况下，政府必须通过声誉机制来确保其承诺的税率是可信的。经济基本面良好的地区能够吸引FDI，即使其税率较高。
• 税收与FDI的非相关性：降低税率并不一定能吸引更多的FDI，尤其是在法治薄弱的地区，因为税收政策的可信度是关键。
• 领导特性的重要性：地方领导人的声誉、长期视角以及沟通能力对FDI具有显著影响，这在以往的文献中较少被关注。
• 区域差异：中国各地区的FDI流入存在显著差异，这些差异主要由经济基本面、领导特性以及非正式制度等因素决定。

关键信息

理论模型

• 模型设定：将法治视为政府承诺税率的能力，当法治缺失时，政府必须通过自我执行的合同机制来确保其承诺的可信度。
• 投资决策条件：投资方会根据其预期的税后净回报率来决定是否投资。政府的自我执行税率必须满足特定条件，以确保投资方愿意投资。
• 竞争情况：在两个竞争地区中，投资方会选择具有更好经济基本面的地区，即使其税率较高。

实证分析

• 数据来源：使用世界银行与中国国家统计局联合进行的调查数据，涵盖120个中国城市、12,000家企业的信息，时间跨度为2002年至2004年。
• 变量分类：
  • FIRM：包括企业规模（员工数量的对数）和企业年龄（对数）。
  • CONVENTIONAL：包括收入水平、地理位置、基础设施质量、劳动力成本、技能水平等传统经济因素。
  • INSTITUTIONAL：包括是否为开放城市、海关效率、本地企业获取银行贷款的能力、维持关系的成本、合同权利保护的感知等制度因素。
  • LEADER：包括领导人的任期、年龄队列及其交互作用，反映了领导人的特质和政策倾向。

主要发现

• 经济基本面：经济基本面较好的地区，即使在法治薄弱的环境下，也能吸引更多的FDI。
• 税收政策：在缺乏法治的地区，税收政策对FDI的影响不显著，因为税率的可信度是关键。
• 领导特性：领导人的声誉、长期视角和说服力对FDI有显著正向影响。
• 非正式制度：非正式制度如关系网络（guanxi）和合同执行的感知在FDI决策中起重要作用。
• 新发现：FDI在本地企业融资便利和空气质量较差的地区较低，这是文献中未被广泛研究的发现。

结构概述

1. 引言

• 介绍了中国法治薄弱但FDI流入量大的现象。
• 指出传统文献忽视了非正式制度和领导特性在FDI中的作用。
• 提出研究问题：在法治薄弱的背景下，FDI流入为何存在显著区域差异？

2. 理论模型

• 构建了一个简单的自我执行合同模型，分析在缺乏法治时FDI的决定因素。
• 模型预测：经济基本面良好的地区能够吸引FDI，且税收政策对FDI的影响不显著。
• 竞争环境下，FDI更倾向于流向经济基本面较好的地区。

3. 数据、变量与假设

• 数据来源：世界银行与中国国家统计局的联合调查。
• 变量分为四组：FIRM、CONVENTIONAL、INSTITUTIONAL、LEADER。
• 假设包括经济基本面、领导特性、制度因素（如海关效率、融资便利性、关系成本）等对FDI的影响。

4. 实证结果

• 实证结果支持理论模型的预测，显示经济基本面和领导特性对FDI有显著影响。
• 税收政策对FDI的影响不显著，表明在法治薄弱的地区，税率的可信度是关键。
• 非正式制度如关系网络和合同执行的感知在FDI决策中起重要作用。

5. 总结

• 强调了经济基本面和领导特性在法治薄弱地区吸引FDI中的关键作用。
• 指出传统制度因素（如法治）对FDI的影响可能被经济基本面所掩盖。
• 提出未来研究应关注非正式制度和领导特性对FDI的影响。