20250426-银河期货-生猪月报_供应压力整体有限_现货偏强运行_9页_870kb

生猪月报分析总结（2025年4月26日）

本月生猪市场呈现供需博弈格局，价格偏强运行。全国生猪均价为1521元/公斤，同比下跌18%，但与去年水平基本持平。机构普遍预测规模企业出栏量同比增幅较高，但实际屠宰数据增量有限，主要因散户供应减少和二次育肥入场增多。散户存栏去化存在分歧，但饲料消费同比增幅明显，表明存栏压力释放有限。

供应端方面，生猪出栏体重维持高位（约128.14公斤），但增速放缓，反映大体重猪源增加与标猪出栏占比上升。规模企业出栏环比增幅3.25%-3.67%，但实际增量有限，说明出栏节奏偏慢。若散户产能未明显去化，二次育肥存栏累积可能加剧后续供应压力。

需求端数据显示，月内屠宰量环比下降24.7%，但冻品库存同步减少，鲜销率改善，表明消费需求有所回暖。尽管短期需求支撑价格，但整体仍面临供应压力。

养殖利润方面，自繁自养利润达100.16元/头，外购仔猪盈利53.62元/头，同比上涨明显。仔猪价格震荡上行，7公斤均价53.7元/头，15公斤均价65元/头，但补栏积极性一般，市场对后续上涨空间谨慎。母猪存栏保持稳定，淘汰压力有限，能繁母猪存栏或继续小幅增长。

期货市场方面，近月合约走势偏强，受现货支撑及盘面价格低位影响。但远月合约可能面临供应压力，价格或转为偏弱。策略上建议单边偏空，套利保持观望，期权关注海鸥看跌策略。

需注意，若需求端改善不足，后续价格或承压。当前市场对供应释放节奏存在分歧，但整体供需关系仍以供应收缩为主导。长期来看，供应压力可能逐步显现，需密切关注散户去化和大体重猪源价格变动。

报告核心结论：现货价格偏强主要由供应减少驱动，而非产能下降。短期需求改善对价格形成支撑，但后续供应压力或导致价格下行。期货市场建议以偏空思路为主，远月合约需警惕整体下行趋势。