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纸浆周报总结

核心内容

本报告为东亚期货于2025年4月25日发布的纸浆周报，由研究员刘趣言撰写，交易咨询部审核。报告主要分析了纸浆市场的供应、需求、库存及价格和进口盈亏情况，旨在为交易者提供市场洞察和决策参考。

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主要观点

• 关税扰动：美国针叶浆供应受到关税政策的影响，同时进口成本有所上升。
• 期货定价机制：纸浆期货盘面仍以俄罗斯针叶浆为定价基准，市场观望情绪浓厚。
• 需求承接能力有限：尽管国内下游开工率处于高位，但对高价纸浆的接受能力有限，存在价格压力。
• 宏观因素影响：需警惕宏观经济对纸浆价格的潜在影响。

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关键信息

一、供应情况

针叶浆进口来源

• 中国漂针浆进口总量：数据来源为海关总署和东亚期货。
• 主要进口国包括加拿大、芬兰、俄罗斯、智利和美国，各进口量均有图表支持。

阔叶浆进口来源

• 中国漂阔浆进口总量：数据来源为海关总署和东亚期货。
• 主要进口国包括巴西、乌拉圭、智利和印尼，各进口量均有图表支持。
• 国内阔叶浆产量数据来自Mysteel。

二、国内需求

下游四大纸种

• 产量及库存数据来源为Mysteel，显示库存水平较高。

白卡纸

• 产量（周度）：数据来源为Mysteel。
• 厂库：数据来源为Mysteel。
• 开工率（周度）：数据来源为Mysteel。
• 生产毛利：数据来源为Mysteel。

双胶纸

• 产量（周度）：数据来源为Mysteel。
• 厂库：数据来源为Mysteel。
• 开工率（周度）：数据来源为Mysteel。
• 生产毛利：数据来源为Mysteel。

铜版纸

• 产量（周度）：数据来源为Mysteel。
• 厂库：数据来源为Mysteel。
• 开工率（周度）：数据来源为Mysteel。
• 生产毛利：数据来源为Mysteel。

生活用纸

• 产量（周度）：数据来源为Mysteel。
• 厂库：数据来源为Mysteel。
• 开工率（周度）：数据来源为Mysteel。
• 生产毛利：数据来源为Mysteel。

三、库存情况

国内库存

• 国内纸浆港口库存：数据来源为Mysteel。
• 纸浆期货库存：数据来源为上期所。

海外库存

• 欧洲港口纸浆库存：数据来源为iFinD和Utipulp。
• 欧洲漂针浆月末库存：数据来源为iFinD和Utipulp。
• 欧洲漂阔浆月末库存：数据来源为iFinD和Utipulp。

四、价格及进口盈亏

• 针阔价差：以银星（山东）和金鱼（山东）为例，价差数据来源为iFinD。
• 纸浆主力合约基差：数据来源为iFinD。
• 进口盈亏：
  • 银星针叶浆即期进口盈亏：数据来源为iFinD。
  • 银星针叶浆进口盈亏（考虑船期）：数据来源为iFinD。
  • 明星阔叶浆即期进口盈亏：数据来源为iFinD。
  • 明星阔叶浆进口盈亏（考虑船期）：数据来源为iFinD。

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附录：服务信息

• 服务电话：

  • 问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065

• 服务内容：

  • 研究分析服务：收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。
  • 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。

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免责声明

本报告基于东亚期货认为可靠的、已公开的信息编制，但不对信息的准确性及完整性作出任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布时的观点，可能随时间变化而调整。交易者应自行判断，不依赖本报告进行交易决策。本报告版权仅为东亚期货所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。