20210529-兴业证券-环保行业周报_发改委推动县级以上地方政府建立生活垃圾收费制度_10页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

本报告总结了2021年5月24日至5月28日期间，中国环保行业的重要政策动态、市场表现及投资建议。重点围绕垃圾分类与处理、资源综合利用、碳排放权交易机制等政策方向，分析了行业发展趋势与投资机会。

主要观点

• 政策支持：发改委推动县级以上地方政府建立生活垃圾收费制度，鼓励非居民餐厨垃圾计量收费，并探索农户生活垃圾处理付费制度。同时，国家发改委发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，强调提升垃圾处理设施能力。
• 危废监管：国务院办公厅印发《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，要求新建危险废物集中焚烧处置设施处理能力应大于3万吨/年，控制可焚烧减量的危险废物直接填埋，适度发展水泥窑协同处置技术。
• 行业趋势：环保行业回归公用事业属性，运营类资产成为长期投资方向。公司业绩的高质量增长有助于提升EPS，推动板块享受高估值溢价，实现戴维斯双击。
• 投资组合：分析师推荐关注垃圾焚烧、环卫、水务运营及清洁供暖领域的龙头企业，包括瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力、洪城水业、联美控股等。

关键信息

板块行情

• A股环保板块指数上涨 0.57%
• 固废处理：-0.38%
• 环卫：+1.88%
• 环境监测：+2.62%
• 水务及水处理：-0.64%
• H股环保板块指数上涨 0.77%
• A股环保板块TTM估值为 18倍

重点公告

• 路德环境：公布2020年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.20元，共计派发现金红利0.18亿元。
• 伟明环保：2021Q1子公司营收同比增长161.21%，净利润同比增长170.27%。
• 洪城水业：实际控制人与水富投资签署股份转让协议，受让0.31亿股，总价款1.87亿元。
• 节能国祯：累计回购公司股份0.11亿股，金额达0.98亿元，用于股权激励或员工持股计划。
• 绿色动力：完成非公开发行股票，注册资本由11.61亿元增至13.93亿元。
• 国中水务：设立新公司与鹏睿农牧签署污水处理服务协议，提供服务并收取费用。
• 城发环境：为启迪环境全资子公司郑州启迪提供财务资助3200万元，总额已使用4.85亿元。
• 其他公告：包括部分公司股票回购、可转债发行、分红及质押等信息。

投资建议

• 回购彰显价值：自2020年9月至今，环保行业实际回购金额累计达15.03亿元，显示公司现金流强、基本面好。
• 关注运营类资产：建议关注垃圾焚烧、环卫、水务运营及清洁供暖行业龙头，未来2-3年有望维持 20%-30% 增长，且现金流较好。
• 推荐公司：
  • 垃圾焚烧板块：瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力（H+A股）、旺能环境、光大环境（H股）
  • 环卫板块：玉禾田、北控城市资源（H股）、盈峰环境、宏盛科技等
  • 水务运营：洪城水业
  • 清洁供暖：联美控股

风险提示

• 政策落地风险：环保政策在实施过程中可能存在不达预期的风险。
• 建设项目进度风险：部分项目可能因外部环境或内部管理原因延误，影响公司业绩。

附录

表1：环保行业内主要公司盈利预测与估值（截至2021年5月28日）

表2：环保板块重点公司可转债数据跟踪（截至2021年5月28日）

表3：环保板块重点公司股票回购数据跟踪（截至2021年5月28日）

结论

本报告指出，环保行业在政策支持和市场趋势的推动下，具备长期投资价值。建议投资者关注运营类资产，尤其是垃圾焚烧、环卫、水务及清洁供暖领域龙头公司，以获取稳定增长和高估值溢价的机会。同时，需注意政策落地及项目进度可能带来的不确定性风险。