汽车行业2022年国内新能源汽车市场展望：剑指500万辆-20211018-天风证券-29页_800kb

2022年国内新能源汽车市场展望总结

核心内容

2022年国内新能源汽车市场预计将保持高速增长，整体销量有望突破500万台，新能源汽车渗透率有望提升至23%。市场呈现出新车型众多、技术迭代加速、政策持续推动、产业链逐步完善等特点。

主要观点

• 2021年市场表现：新能源汽车市场在缺芯问题影响下仍保持高速增长，1-9月环比月复合增速达8.95%，且全年销量预计达320万台，渗透率达16%。
• 新势力表现：蔚来、小鹏等新势力品牌在2021年9月月交付量突破1万台，表现亮眼，2022年将继续推出高端车型并下沉至10-20万元市场。
• 传统车企转型：传统车企加快电动化转型，推出多个新能源子品牌，如吉利极氪、长城沙龙、上汽智己等，形成与新势力的正面竞争。
• 科技公司入场：华为、百度、小米等科技巨头加速布局智能电动赛道，通过技术合作或新品牌方式参与市场竞争。
• 产品结构变化：纯电动汽车市场以微型车和中大型车为主，缺乏10-20万元价位的热销车型；混合动力汽车技术升级，新一代混动架构获得市场认可，渗透率有望快速提升。
• 政策影响：补贴继续退坡，预计退坡金额约占车价的1%-5%，双积分政策对部分传统车企仍构成压力。
• 成本控制：电池成本上涨幅度理论上超过30%，但规模效应可能摊薄整车成本，减轻价格上涨带来的影响。

关键信息

2022年市场展望

• 新车型支撑增长：2022年将推出大量新车型，覆盖多个级别与类型，尤其是混动车型将推动市场渗透率提升。
• 高端市场竞争激烈：蔚来、小鹏、理想等品牌将推出中大型高端车型，与传统车企的高端产品形成竞争。
• 10-20万元市场潜力大：该价位段纯电车型缺乏竞争力，将成为新势力与传统车企争夺的焦点。
• 混动车型崛起：新一代混动架构技术成熟，成本优势明显，将作为纯电车型的补充，渗透率快速提升。
• 销量预测：2022年新能源汽车销量预计超500万台，渗透率有望提升至23%。

投资建议

• 整车板块：
  • 长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）：在智能电动和混动领域具有中长期发展潜力。
  • 小鹏汽车、理想汽车、蔚来：在智能电动领域布局全面，具备较强的技术实力和市场竞争力。
  • 广汽集团、长安汽车、上汽集团：通过机制体制改革，拆分智能电动板块单独运营，提升效率与竞争力。
• 零部件板块：
  • 新能源产业链：万里扬、双环传动、富临精工、银轮股份。
  • 电机电控：英搏尔、精进电动、欣锐科技、汇川技术。
  • 智能座舱：华阳集团、德赛西威、均胜电子。
  • 智能驾驶：伯特利、联创电子、经纬恒润。
  • 汽车电子：星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发。
  • 汽车轻量化：拓普集团、旭升股份、爱科迪、金固股份。
  • 汽车内外饰：福耀玻璃、常熟汽饰、华域汽车、新泉股份、岱美股份。

风险提示

• 原材料涨价：若电池等核心原材料持续涨价，将对整车成本造成压力。
• 渗透率不及预期：若政策或消费者需求变化，可能导致新能源汽车渗透率提升不及预期。
• 测算偏差：市场销量和成本变化的预测存在一定的主观性，可能产生偏差。

市场格局预测

总结

2022年国内新能源汽车市场将在新车型推出、技术升级、政策支持以及产业链协同等多重因素推动下，继续保持高速增长。市场格局将更加多元化，传统车企与新势力并肩竞争，科技公司也加速进入。投资机会集中在整车和零部件板块，尤其是具备智能电动和混动技术优势的领先企业。然而，市场也面临原材料涨价、渗透率不及预期和测算偏差等风险。