20211018-万联证券-电子行业周观点_芯片短缺一定程度上制约汽车市场规模扩张的速度_11页_1mb

电子行业周观点总结（10.11-10.17）

核心内容

本周电子行业整体表现偏弱，申万电子行业指数上涨0.01%，跑输沪深300指数0.03个百分点。尽管如此，部分细分领域表现突出，尤其是其他电子Ⅱ和被动元件板块，分别上涨3.28%和5.51%。芯片短缺问题依然存在，对汽车市场的扩张速度构成制约，但预计随着全球新建晶圆厂的投产，该局面将在2022-2023年逐步缓解。半导体IP产业则迎来加速发展，新思科技设立新研究中心，推动全球IP产业繁荣，而国内企业如芯原股份正加速实现国产替代。

主要观点

1. 汽车芯片短缺制约市场扩张

• 现状：2020年以来，全球疫情与新兴科技产业崛起导致芯片供给短缺。尽管2021年以来晶圆厂产能逐步向汽车芯片倾斜，但仍难以满足需求。
• 影响：丰田、塔塔及欧洲汽车制造商协会数据显示，芯片短缺显著影响汽车生产与销售，导致新车注册量同比下降23%。
• 展望：预计2022-2023年全球新建晶圆厂将缓解供给压力，推动智能电动汽车等高景气行业健康发展。

2. 半导体IP产业加速发展

• 趋势：半导体IP产业在全球科技产业崛起中扮演重要角色，新思科技设立新研究中心，支持三星电子等客户，进一步巩固其市场地位。
• 国产替代：芯原股份等中国企业在半导体IP领域表现出显著的替代潜力，部分领域已达到领先水平。
• 未来机会：随着下游产业进一步发展，相关IP企业有望显著受益。

3. 行业估值仍有上升空间

• 当前估值：SW电子板块PE(TTM)为35.33倍，较历史峰值88.11倍仍有59.90%的上行空间。
• 市场表现：电子板块整体表现偏弱，但部分优质个股如芯原股份、凯盛科技表现亮眼，值得投资者关注。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：芯原股份、凯盛科技等半导体IP及折叠屏手机UTG相关企业。
• 行业动态：建议关注电子行业上游核心环节优质标的，把握高景气度细分领域机会。

风险提示

• 科技摩擦风险：西方技术垄断可能对我国消费电子行业带来冲击。
• 技术研发风险：技术与资金门槛高，若研发进度不及预期，可能影响市场发展与国产化进程。
• 竞争加剧风险：行业竞争激烈，企业需加快产品迭代以保持竞争优势。
• 疫情风险：疫情再度扩散可能对供应链造成影响。

行业表现数据

电子板块周涨跌幅

• 电子行业指数上涨0.01%，在申万28个行业中排名第10位。
• 2021年以来上涨5.02%，跑赢沪深300指数10.38个百分点。

子板块涨跌幅

• 二级子行业：其他电子Ⅱ(申万)涨幅最大，为3.28%。
• 三级子行业：被动元件(申万)涨幅最高，为5.51%。

个股表现

• 上涨个股数量：158只，上涨比例为45.53%。
• 周涨幅最高个股：凤凰光学（61.03%）。
• 周跌幅最高个股：富满电子（-20.11%）。

公司动态

股东增减持

• 上周4家公司发生重要股东增减持，涉及晶方科技、华体科技、兆易创新、春兴精工等。

大宗交易

• 全周大宗交易共涉及1799.27万股，成交金额达75641.86万元，主要交易方包括传音控股、立昂微、光峰科技、中芯国际等。

限售解禁

• 本周4家公司发生限售解禁，涉及莱尔科技、晶丰明源、台基股份、格林精密等。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：数据来源SIA，显示行业持续增长。
• 中国集成电路产值：数据来源CSIA，反映国内产业发展趋势。
• 中国集成电路净进口额：数据来源CSIA，显示对外依赖仍较高。
• 全球及国内手机出货量：数据来源Gartner及中国信通院，显示市场动态。

总结

电子行业在2021年10月11日至17日期间整体表现偏弱，但部分细分领域如半导体IP和被动元件表现强劲。芯片短缺问题仍对汽车行业构成制约，但预计将在未来两年逐步缓解。随着国内企业在半导体IP领域的技术提升和市场需求增长，相关企业将迎来发展机遇。行业估值仍有较大上升空间，建议投资者关注上游核心环节及高景气度细分领域。同时，需警惕技术研发、竞争加剧及科技摩擦等风险。