20240702-国联证券-家用电器_如何看待石头科技分子筛洗烘一体机的前景__11页_660kb

石头科技分子筛洗烘一体机前景分析报告总结

分子筛洗烘一体机的技术方案

高性价比与低温烘干

分子筛洗烘一体机融合了分子筛材料，通过两套除湿系统实现低成本、低风险的烘干效果。其主要优势在于：

• 引入分子筛吸附材料，将潮湿气体与热风隔离，降低衣物损伤风险。
• 采用多次循环除湿设计，兼具高性价比和低温烘干能力，适合洗护场景需求。
• 产品创新点还包括毛絮滤网自清洁系统及RR洗烘算法，提升用户体验。

产品性能与市场竞争优势

• 技术对比：
  • 相比冷凝式（洗衣机+吹风机）高温烘干，分子筛方案支持低温惯性，保护面料。
  • 相比热泵式（洗衣机+空调）技术，具备部分功能低价优势。

技术总结

• 性能表现：在标准模式下烘干温度更低、用时更短、能耗降低，特别适合羊毛、内衣等面料。
• 智能优化：RR洗烘算法实现精准判停，提升效率和安全性。
• 用户定位：兼顾高端功能与性价比，推动更多用户选择洗烘一体机。

市场空间评估

洗护市场中的渗透率提升

• 当前市场情况分析：
  • 2023年洗烘一体机在中国家用电器零售量占比约13%，市场规模约266亿元。
  • 线上销售占比为冷凝式，均价低（约3000元）；线下则以热泵式销售为主，均价6500元。
  • 受经济环境影响，目前冷凝式产品性能仍有优化空间。

未来发展预测

• 市场趋势：
  • 独立式干衣机和洗烘一体机结合，预计未来具备烘干功能的洗护类产品渗透率将进一步提升。
  • 检测显示，分子筛方案的低温高质量烘干技术符合消费升级需求。
  • 多样化的“场景式洗护生态”将会进一步释放相关需求。

投资建议与风险提示

对石头科技的影响评估

• 增长潜力表现：
  • 公司通过近期产品降价策略（如H1Air售价2999元）推动销量快速放量，2024年4-5月销量同比增401%，市场表现强劲。
  • 第二增长曲线确立，分子筛技术有望进一步提升产品附加值，促进整体营收扩大。

风险点提示：

• 外部需求波动风险、原材料价格上行风险、外资对国内制造业影响。
• 智能家电行业的技术更新迭代风险，未来分子筛技术需持续创新并保持竞争力。

投资建议

• 维持“强于大市”评级，看好石头科技在分子筛洗烘一体机方面的领先地位。
• 推荐关注：白电龙头海尔智家、顾家家居等；以及扫地机类龙头石头科技。