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玻璃周报 2025.4.14-4.18 总结

核心内容

本周玻璃期货市场延续震荡偏弱走势，主力合约FG2509收盘价为1122元/吨，较前一周下跌7.12%。同期现货价格亦小幅下滑，河北沙河5mm白玻大板市场价为1164元/吨，较前一周下跌0.34%。玻璃主力合约基差由-40元/吨扩大至42元/吨，基差变动较大。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货价格持续走弱，现货价格亦承压，整体市场情绪偏弱。
• 供需格局：供给端持续收缩，行业开工率降至75.66%，日熔量为15.85万吨，处于历史低位。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存降至6507.80万重量箱，较前一周减少0.19%，库存连续5周下滑，但去库力度减弱。
• 需求表现：下游订单增长有限，深加工企业订单处于历史低位，企业以消化库存为主，市场整体需求疲软。
• 成本与利润：玻璃生产利润呈现分化，煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。

关键信息

一、价格与基差

二、供给分析

• 全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率75.66%，处于同期历史低位。
• 日熔量15.85万吨，产能利用率下降，供给端持续收缩。

三、需求分析

• 下游订单增长有限，深加工企业订单处于历史低位。
• 房地产销售面积及施工面积同比下滑，竣工面积亦表现疲软。
• 加工厂开工率及订单量维持在较低水平，企业以消化库存为主。

四、库存分析

• 全国浮法玻璃企业库存降至6507.80万重量箱，较前一周减少0.19%。
• 库存连续5周下滑，但去库力度减弱，接近5年均值水平。

五、成本与利润

• 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
• 玻璃行业整体利润承压，成本端波动对价格形成一定支撑。

主要逻辑

玻璃供给持续收缩，叠加季节性旺季预期，现货价格有所抬升，下游阶段性补库导致库存去化。然而，需求端疲软、房地产政策不确定性以及中美关税冲突等因素抑制市场情绪，玻璃期价整体仍以震荡偏弱为主。

风险点

• 行业复产加速，可能对供给端造成压力。
• 宏观经济及房地产政策不及预期，可能进一步拖累需求。
• 外部贸易环境恶化，如中美关税冲突升级，对市场情绪形成负面影响。

数据来源

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