20250421-宁证期货-玻璃周度报告_供应预期较稳_需求仍偏弱_9页_802kb

浮法玻璃市场分析总结

核心内容概述

当前浮法玻璃市场供应预期较稳，需求仍偏弱，整体价格呈现震荡偏弱走势。企业利润稳定，日熔量维持，短期内无新增产线投产，产量预期稳定。然而，下游深加工企业订单不足，导致终端需求疲软，库存虽有阶段性下降，但整体仍偏高。

主要观点

供应端分析

• 产量稳定：截至4月17日，全国浮法玻璃产量为110.93万吨，环比持平，同比下降8.98%。
• 开工率与产能利用率：行业平均开工率为75.66%，环比上升0.24个百分点；平均产能利用率为79.03%，环比持平。
• 成本结构：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-166.85元/吨，环比增加9.28元/吨；以煤制气为燃料的周均利润为128.69元/吨，环比增加11.41元/吨；以石油焦为燃料的周均利润为-4.06元/吨，环比减少30.00元/吨。

需求端分析

• 深加工订单偏弱：截至20250415，全国深加工样本企业订单天数均值为9.3天，环比上升13.4%，同比下滑17.7%。部分企业订单未明显改善，低于去年同期。
• 房地产竣工面积：2025年3月房地产竣工面积累计为4296万平方米，同比下降11.68%，显示房地产需求疲软。
• 汽车经销商库存：3月库存预警指数为54.6%，位于荣枯线之上，环比下降2.3%，同比下降3.7%，反映汽车市场库存压力仍存。
• 制造业PMI：3月制造业采购经理指数为50.5%，环比上升0.3个百分点，但中、小型企业PMI仍低于临界点，显示制造业复苏不均衡。

库存分析

• 库存下降：截至4月17日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6507.8万重箱，环比下降12.5万重箱，环比下降0.19%，同比上升9.94%。
• 库存天数：库存天数为29.2天，与上期持平。
• 区域差异：京津唐地区出货尚可，库存小幅削减；沙河区域出货偏弱，带动华北整体库存增长；华东整体出货有所好转，降库为主。

关键信息

价格走势预期

• 当前玻璃价格预计近期震荡偏弱，09合约上方压力位为1170元/吨。
• 建议短线逢高做空，注意止损。

持仓分析

• 截至4月18日，玻璃期货前20会员持买仓量为984,143手，减少13,150手；持卖仓量为1,251,110手，减少2,522手。
• 净持仓量偏空，显示市场看跌情绪。

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风险提示

• 下游深加工企业订单回升超预期缓慢，可能进一步拖累市场需求。

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