20250306-天风证券-养殖业_25年1-2月祖代进口量为零_益生股份首批法国引种落地_2页_303kb

行业报告 | 养殖业行业简评

投资评级：强于大市

摘要
2025年3月6日，祖代白羽肉鸡引种受限，自2024年12月起，美国和新西兰因禽流感疫情暂停对华祖代引种。2025年1-2月，国内祖代更新量同比下降675%，海外引种为零，育成鸡和在产祖代存栏同比、环比均现明显下降。此次引种暂停预计将导致25年下半年父母代鸡苗供给进一步收紧。

得益于春节后毛鸡价格触底反弹，鸡苗订单恢复，2月底苗价跌至230元/羽，3月初报价中间值回升至285元/羽，累计涨幅达23.9%。商品代鸡苗供给偏紧推动价格回升，种鸡淘汰周龄缩短，也反映出养殖端对苗价支撑力度增强。

重点企业方面，益生股份25年3月完成法国祖代白羽肉种鸡引种，此举突破了新的引种渠道。2024年，公司鸡苗收入同比下滑显著，但第四季度均价有所上涨；此次引种或为25年产能提升奠定基础。预计其将受益于父母代和商品代鸡苗价格改善，建议关注公司产能释放及市场表现。

风险提示
鸡苗价格波动、禽流感、大宗原材料价格变动等风险将可能导致行业盈利存在波动。