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文档内容总结

核心内容概述

本报告为申万宏源计算机行业周报，聚焦于2018年初的行业趋势、重点公司基本面分析、投资建议及行业新闻动态。报告指出，在“脱虚向实”的背景下，部分曾经的行业领军企业（如东方财富、上海钢联、网宿科技）基本面持续优化，成为高壁垒、低估值、高成长的代表。同时，报告对多个细分领域如AI、供应链金融、车联网、医疗信息化等进行了深入分析，并提出了相应的投资标的推荐。

主要观点

1. 脱虚向实背景下，部分企业基本面反转

• 东方财富：从互联网基金代销领军发展为多元化互联网财富管理领军，证券业务成为增长点。预计2018年股票成交额市场份额将增长至2.5%，2019年达到3-4%。
• 上海钢联：从钢铁电商向供应链金融与数据服务转型，经历三年整合后行业领军已初见雏形。1月27日，公司通过MySteel铁矿石指数获得定价权，为后续“数据服务”业务铺路。
• 网宿科技：从CDN行业领军受到互联网冲击，但2017年出现基本面反转，现金流量表隐含毛利率和交税金额开始回升，预示未来竞争趋缓或合作。

2. 行业趋势

• 产业互联网进入规模化扩张期：供应链金融在B2B平台交易中渗透率将提升，收入显著增长。
• 5G技术发展：高通预测到2020年全球智能手机普及率将达到58%，5G将推动万物互联。
• 人工智能融合实体经济：中国发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》，推动AI与实体经济深度融合。

3. 投资建议

• 领军成长：中科曙光、上海钢联、新大陆、东方财富、启明星辰、广联达、海康威视。
• 较高壁垒低PEG：太极股份、宝信软件、新国都、新北洋、汉得信息、海兰信、远光软件。
• 智联汽车：华阳集团、四维图新、中科创达、德赛西威。
• AI主线：浪潮信息、中科曙光、科大讯飞。
• 科技金融：东方财富、航天信息、赢时胜、众安科技。
• 广义信息安全：启明星辰、美亚柏科、浪潮信息、南洋股份、卫士通、江南嘉捷、海康威视。

关键信息

重点公司动态

• 东方财富：2015年基金代销规模达7344亿元，2016年获得A股券商牌照，证券业务成为增长点。
• 上海钢联：2015年成立钢银电商，2017年行业整合加速，公司成为供应链金融和数据服务的领军者。
• 网宿科技：2017年出现现金流量表隐含毛利率和交税金额回升，基本面改善。
• 卫宁健康：2017年业绩扭亏为盈，注销部分医疗器械注册证，为新一代测序平台让路。
• 茅台医院：总投资19.42亿元，计划两年内建成西南地区首家三级甲等综合医院。

行业新闻

• 中国智能手机出货量下降：2017年首度下跌，年比下降4%，但华为逆势增长。
• 区块链发展：达沃斯论坛上，区块链成为关注焦点，部分企业尝试将技术应用于实际场景。
• 5G发展：高通与多家中国厂商合作，推动5G商用终端和相关产业链发展。
• 人工智能技术突破：谷歌、苹果、滴滴等企业加大AI投入，推动AI在医疗、交通、金融等领域的应用。
• 预付卡行业调整：部分机构主动退出市场，央行推动支付业务创新，鼓励银行采用人脸识别等技术。

财务与估值

• 估值表：列出了重点公司的收盘价、总市值、PB、预测EPS及PE等数据，供投资者参考。
• 投资评级说明：基于沪深300指数，定义了证券和行业的投资评级标准，如买入、中性、减持等。

机构信息

• 证券分析师：刘洋（A0230513050006），联系人郭雅绮。
• 信息披露：报告由申万宏源研究发布，所有内容仅供其客户使用，不构成投资建议。

法律声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行承担投资风险，不应仅依赖投资评级做出决策。
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行业重点公司估值表

重要提示

• 投资决策应基于全面分析，不应仅依赖本报告的投资评级。
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