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中原证券晨会聚焦总结（2021年3月）

核心内容概述

2021年3月初，中原证券发布了多份行业周报及点评报告，涵盖多个重要行业，包括农林牧渔、汽车行业、消费板块、传媒行业、计算机行业、机械行业、光伏行业、券商板块、军工行业以及通信行业等。报告指出，随着疫情逐步缓解，市场风格正从成长股向周期股转移，制造业投资复苏趋势明显，同时政策层面释放积极信号，推动行业增长。整体来看，市场风险仍在释放，投资者需关注政策动向、资金面及外盘变化。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场分析

• 全球经济增长预期上调：经合组织将2021年全球GDP增速由4.2%上调至5.6%，美国经济增速由3.2%上调至6.5%，欧元区由3.6%上调至3.9%。
• 国内政策支持：政府工作报告提出稳定增加汽车消费、取消二手车交易不合理限制、推动新能源汽车市场化发展、加强动力电池回收利用等政策方向。
• 股市表现：A股市场整体下跌，沪指击穿半年线，市场风险释放。创业板市场短线下探考验年线，券商板块震荡盘底，结构性行情特征明显。

二、行业表现与投资建议

1. 农林牧渔行业

• 猪价走势：猪价小幅反弹，全年高点可能出现在二季度。
• 主粮价格：玉米、小麦价格高位震荡，市场仍存在支撑。
• 投资建议：关注养殖后周期的动物保健及有政策预期的种业板块，如大北农、隆平高科、荃银高科等。

2. 汽车行业

• 市场复苏：乘用车零售销量超2019年同期，终端需求旺盛。
• 政策支持：二手车交易政策可能调整，消费税改革可能加速。
• 投资建议：关注乘用车及零部件板块，尤其是处于新品周期的强α车企、具备技术积淀的电动智能化企业、优质低估值零部件企业。推荐关注重卡整车第一梯队企业及核心零部件企业。

3. 消费板块

• 补涨行情：消费板块出现补涨，尤其在疫情受损板块中，如酒店、景区等。
• 估值修复：部分板块估值偏高，存在回调风险，但仍有长期投资逻辑。
• 投资建议：关注服务消费与可选消费，如旅游、餐饮、品牌服饰等。推荐白电、畜牧养殖等基本面及估值优势明显的板块。

4. 传媒行业

• 电影市场：春节档表现亮眼，电影市场恢复良好，推动影视和院线公司一季度业绩。
• 游戏版号：3月新一批游戏版号发放，行业产品丰富，有望驱动业绩增长。
• 广告市场：梯媒（电梯LCD、电梯海报）保持高景气度，建议关注分众传媒等龙头。

5. 计算机行业

• 网络安全：行业拐点趋势明显，推荐启明星辰、绿盟科技。
• 医疗信息化：受益疫情推动，推荐创业惠康。
• 数据中心与工业互联网：受益于新基建，推荐相关企业。

6. 机械行业

• 制造业复苏：机械行业受益于制造业投资回暖，建议关注顺周期机械品种。
• 政策利好：研发费用加计扣除比例提高至100%，预计增厚机械行业利润4%-5%。
• 投资建议：关注工程机械、油气设备、通用自动化、机器人等板块，推荐中联重科、徐工机械、杰瑞股份等。

7. 光伏行业

• 行业调整：光伏板块跟随市场下跌，但硅料、硅片价格有所上涨。
• 投资建议：关注硅料、硅片、逆变器等龙头企业，注意市场风险偏好降低带来的回调。

8. 券商板块

• 估值修复：券商板块震荡盘底，中小券商表现优于头部券商。
• 政策支持：政府工作报告提及资本市场改革，建议关注低估值个股。

9. 军工行业

• 政策利好：研发费用加计扣除新政预计增厚军工行业利润约4.5%。
• 国防开支增长：2021年国防开支预算同比增长6.8%，建议关注军工上游材料、电子元器件及总装资产。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注优质军工企业。

10. 通信行业

• 5G与千兆光网：政府工作报告强调加快5G和千兆光网建设，利好通信行业。
• 投资建议：关注运营商、光模块、光纤光缆等细分领域。

重点数据更新

• 限售股解禁：3月10日及11日有多家上市公司限售股解禁，包括龙利得、万胜智能、正邦科技等。
• 新股申购：近期有新股申购信息，建议关注工业软件等优质标的。

风险提示

• 市场风险：流动性收缩、政策变化、行业竞争加剧、疫情反复等。
• 行业风险：乘用车景气度下滑、新能源渗透率不及预期、原材料价格波动、宏观经济不及预期等。
• 政策风险：宏观审慎政策、消费税改革、监管收紧、资本开支不及预期等。

总结

总体来看，2021年3月初，A股市场风格转向周期，制造业投资复苏趋势明显，行业整体呈现结构性行情。政策层面释放积极信号，如研发费用加计扣除、稳定汽车消费、加强动力电池回收等，推动相关行业增长。投资者需关注政策导向及行业基本面，把握顺周期品种和优质低估值个股的投资机会，同时警惕市场回调风险和行业竞争加剧带来的不确定性。