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格林大华期货玉米生猪早报（20240618）总结

玉米

品种观点：
受巴西二茬玉米收割进度创新高影响，CBOT玉米期货连续下跌。国内东北地区现货偏强运行，华北价格松动。
短期期货承压回落，中线或维持区间运行，长期重心仍下移。

操作建议：
关注2500（2409合约阻力）/2450（2411合约阻力）等关键价位，建议在2460/2410等支撑位附近考虑波段做空。

利多因素：

• 巴西收割进度创新高，隔夜CBOT玉米持续下跌；
• 国内粮源转移完成，市场阶段性有效供给缩减。

利空因素：

• 锦州港收购价下调20元/吨，港口到货增加，部分企业收购价下调；
• 新麦集中上市，政策性拍卖持续；饲料端替代预期增加；
• 南北港口价差倒挂；进口玉米与大麦高粱到港量增加，而内贸采购积极性不高。

风险因素：

• 存储政策推进速度与规模、进口谷物规模变化、拍卖力度、生猪疫病等。

生猪

品种观点：
短期来看，价格偏弱运行，终端走货不畅，大猪及仔猪数据表明出栏量环比减少，但出栏体重仍偏大，二育持续入场导致猪肉供给后移。

中长期看，产能调减基本到位，但母猪存栏高于正常水平，或限制后市空间。重点关注后续二育出栏节奏及疫病变化。

操作建议：

• 短期关注18000元/吨一线压力与16800-16900元/吨下方支撑；
• 中线合约如2411、2501维持偏弱震荡，关注17700/17500区域支撑有效性；
• 长线逢高做空思路（如2505合约支撑16300）不变，跌破关键位或扩大下行空间。

利多因素：

• 二育截留影响+仔猪数量减少 → 短期供给阶段性偏紧；
• 当前肥标价差趋近于0，替代驱动减弱。

利空因素：

• 出栏体重偏高；期现基差依旧倒挂，港口注册仓单回升但需观察变现；
• 中大猪库存压力仍存，长期供给过剩风险上升。

风险因素：

• 疫情反复、大周期生猪供应变动、政策调控等。