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动力煤市场分析总结（2024年6月2日）

核心内容

本报告分析了2024年6月1日动力煤市场的运行情况，指出当前动力煤现货报价呈现弱稳运行态势。整体市场处于供需双弱的背景下，但存在一定的支撑因素，使得价格回调幅度有限，市场整体偏震荡。

主要观点

1. 现货报价弱势运行
   上周动力煤现货市场报价整体偏弱，港口库存偏高，下游电厂观望情绪浓厚。具体报价如下：

   • 5500大卡市场报价：870-885元/吨
   • 5000大卡市场报价：770-790元/吨
   • 4500大卡市场报价：670-680元/吨

2. 供应端仍存约束
   产区煤矿受安全环保检查影响，生产受到一定限制，但港口及终端库存因长协机制支撑而持续上涨，缓解了供给压力。

3. 需求端表现疲软
   华南地区水电资源丰富，电厂整体负荷较低，非电行业维持刚需采购。同时，大集团外购价格下调，进一步抑制市场情绪，导致贸易商报价弱稳。

4. 运价波动不大
   截至2024年5月31日，中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）为622.16，航运指数整体波动较小，显示运输成本对价格影响有限。

5. 国际煤价相对稳定
   国际动力煤价格保持稳定，澳洲纽卡斯尔动力煤现货价格为140.41美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货价格为108.5美元/吨。

6. 价格走势展望
   由于供需双弱，动力煤价格短期内难以向上驱动，但因迎峰度夏需求预期仍在，回调幅度或相对有限，整体市场将维持震荡走势。

关键信息

• 港口库存情况：

  • 秦皇岛港：468.0万吨
  • 曹妃甸港：546.0万吨
  • 国投京唐港：202万吨
  • 广州港：322.8万吨

• 南方港口外贸报价（广州港）：

  • 5500大卡澳煤库提含税价：978元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：853元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：650元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：712元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：828元/吨

• 国际煤价参考（截至2024年5月24日）：

  • 理查德RB动力煤现货：106.45美元/吨
  • 澳洲纽卡斯尔动力煤现货：140.41美元/吨
  • 欧洲ARA港动力煤现货：108.5美元/吨

• 运价指数（截至2024年5月31日）：

  • CBCFI：622.16
  • BPI：1693
  • BCI：2820
  • BSI：1278
  • BHSI：720

操作建议

• 操作建议：当前市场以观望为主。
• 理由：供需双弱背景下，价格缺乏上涨动力，但需求预期仍存，回调幅度有限。

附注

• 分析师：金韬，国泰君安期货投资咨询部，资格号：Z0002982
• 联系方式：jintao013139@gtjas.com
• 报告来源：国泰君安期货研究
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性，使用本报告需自行承担风险。

图表引用

• 图1：临汾、朔州5500大卡动力煤价格
• 图2：晋中、大同5500大卡动力煤价格
• 图3：秦皇岛煤炭库存
• 图4：CCi5500大卡动力煤参考价
• 图5：国内海运运费
• 图6：航运指数
• 图7：澳洲动力煤现货价格
• 图8：欧洲动力煤现货价格
• 图9：动力煤2406合约日K线走势图

以上总结涵盖市场现状、供需分析、运价与国际煤价、操作建议及免责声明等核心内容，便于快速理解当前动力煤市场动态。